周二，沪深两市呈缩量调整后探底回升态势，个股依然活跃，次新股、券商、、电子元器件、农业股积极反弹，军工、银行股表现滞后。截至收盘，沪指收于3616点，微涨0.16%，创业板上涨1.64%，次新股、小市值品种依然是多方追逐的对象，两市总成交额8500亿元，较前一交易日明显萎缩。对于后市我们认为年前新股申购仍按预缴款方式冻结资金、注册制加快推进、3700点技术性压力等因素，对当前反弹行情构成干扰，但流动性宽松制约下跌空间，反复震荡中酝酿方向选择，可轻指数重个股。

  实体经济不乐观，也让国家对常规的稳增长措施思变，供给侧改革近期不断被提及，国务院连发两文布局消费升级，预示供给侧结构改革大幕拉开。消费升级锁定六大方向：服务消费、信息消费、绿色消费、时尚消费、农村消费和品质提升型消费；推动3D打印、机器人、基因工程等产业加快发展，开拓消费新领域；支持可穿戴设备、智能家居 、数字媒体等市场前景广阔的新兴消费品发展。这也是我们一直强调应重点关注的新兴消费领域，成长股多诞生在上述领域，投资就是要顺应社会发展洪流，投资时代的企业。

  目前市场处在上有压力，下有支撑的震荡格局中。压力主要来自3700点上方的成交密集区，支撑主要源自宽松的流动性做支持。在通胀温和、汇率政策稳定、利率持续下降、传统行业投资下滑，各类金融理财产品收益率走低的环境中，股市仍是资产配置荒中的最佳投资渠道。据《证券日报》统计，在最近24天内，RQFII额度增加了1400亿元人民币。截至目前，已有14个国家和地区获得RQFII试点资格，总投资额度11100亿元。如果市场能充分消化美元加息的利空预期，QFII和RQFII对A股的热情仍可期待。

  除上述的新兴消费领域值得投资者中长期关注外，主题投资在目前A股存在结构性泡沫的背景下将反复活跃。我们建议投资者关注国企改革、军改等确定性较强的主题性机会。以国企改革为例，9月以来，包括顶层设计《关于深化国有企业改革的指导意见》在内的重磅政策相继下发，拉开了新一轮国企改革序幕。同时，地方国企改革进入全面加速期，江西、河北、广东等地近期纷纷出台细化方案加快落实。未来混改、整体上市也将迎来大动作，那些"大集团、小公司"的品种或集团资产证券化率较低的央企、军工集团下的上市平台值得挖掘。