期权保险策略，又称保护性买入认沽策略，是指投资者在已经拥有标的证券、或者买入标的证券的同时，买入相应数量的认沽期权。这是一级投资者常用的策略，也是牛市通道中最最重要的一个策略。它适用于这样的场景：预期某只股票会上涨，想去买它，但怕买了之后又下跌。还有一种情况，比如说你是融资融券客户，把50ETF作为质押物。而质押的时候50ETF就暂时卖不出去，这段时间就会担心50ETF的下跌，那就要防范它的下跌风险。还有一种就是，比如说10块钱买入了股票，现在已经涨到了15块，想锁定这5块钱的收益，同时又不想抛掉这支股票，怎么办？对于这类投资者我们有共同的方法解决，就是采用保险策略。

该策略的成本等于股票的购买成本加上认沽期权的权利金支出成本。由于在保护性买入认沽策略中，认沽期权为买入开仓，及权利金仓，投资者只有权力，没有义务，因此在采用保护性买入认沽策略时，不需要缴纳现金保证金，也不会面临强行平仓风险。通常情况下，我们习惯把这一策略理解为“为手中持有的股票购买保险”，这也是期权为现货投资者管理投资风险的最常用策略之一。我们用一个例子来直观说明一下认沽期权的保护作用：

王先生以每股12元的价格买入了5000股X股票，同时买入一张该股票认沽期权（行权价为12元，合约单位为5000）。如果到期日X股票价格出现上涨，那么王先生直接抛售手中的股票即可，认沽期权到期失效。而如果到期日X股票价格跌至12元以下，王先生则可以选择行权，仍然以每股12元的价格卖出5000股股票，从而避免了12元以下的损失。

从上面例子中，我们发现认沽期权就像为股票下跌这一事件买了一份保险：当股价上涨的时候，保险并不发生作用，当然“保费”也不会退回；而当股价出现下跌时，这份保险便起到了保护股价的功能。它与购买财产保险类似，投资者在认沽期权的有效期内可以放心地持有股票头寸，不必再担心股价下跌。对比现实生活中的保险，“保护性买入认沽”中认沽期权的行权价格，类似于保险中的“免赔额”；投资者购买认沽期权所付出的权利金，类似于保险中的“保费”；而认沽期权的到期时间，则类似于保险中的“保险期限”。因此，“保护性买入认沽”策略也称为“保险策略”。