周五，沪深两市承接前一交易日的强势，全天呈反复震荡态势，大小盘股均呈较为活跃格局。国防军工、通信、传媒、和计算机板块涨幅居前，银行、地产表现相对滞后。截至收盘，沪指收于3310点，上涨0.36%，创业板和中小企板指数均创出反弹新高。对于后市我们认为货币宽松和改革预期支撑多头信心，但市场分歧也在加剧，股指宽幅难免。

　消息面上，货币宽松预期继续兑现，继2月4日，央行打出"普降+定向"降准组合拳后，新一轮的"定向"降准已经铺开。媒体报道，浙江省享受此次存款准备金率额外下调政策优惠的银行共有23家，相当于实施了两次降准1个百分点。

盘面上，呈现大盘股搭台、成长股和主题股唱戏的氛围。自本周四蓝筹股止跌反弹带动股指再现强势，蓝筹股近一月首现资金净流入，上证50中证500股指期货获批也强化了融资资金重新加杠杆买入金融股的决心。但我们指出，金融股经过前期的大幅上涨后，近期再来一波的可能性不大，更多的是休整中的反弹，周五金融股、石化双雄盘中异动，并没有掀起太多波澜也就可以理解了。我们认为箱体震荡将是近期行情的主旋律，权重股和成长股的轮动会制造出不少结构性机会，增量资金的流入速度和权重股的表现决定了股指突破的节奏。

  箱体震荡行情中宜均衡配置应对板块轮动，遵循政策托底经济的方向布局主题投资和遵循新兴经济的方向坚定成长股投资。主题投资方面建议关注"一带一路"、军工、环保和国企改革，这是目前国家应对经济下行国家买单的领域。以国防军工为例，中央高层多次强调，要进一步开创军事外交新局面，围绕实现国家外交战略、安全战略，加强军事外交整体设计。我国仍处于军费恢复增长期，国防预算占GDP的比重远低于美国、英国等国，近几年均维持在2%左右，不到世界平均水平(3%)。成长股建议关注以互联网以及工业互联网等为代表的软件信息、文化传媒、互联网医疗、在线教育、工业4.0等品种，这是在经济转型中增长比较确定的新兴力量。日前，发改委同意在宁夏等5省区开展远程医疗试点；据报道，德国欲在全球推行工业4.0标准，"工业4.0 "在我国也有望上升到国家战略高度。略作调整后上述领域的成长股本周五再创新高，说明资金仍对新兴行业抱有美好期待。