周四，沪深两市震荡上扬。早盘两市承接前一日的调整，顺势低开后震荡下行，沪指最低下探至3202点后获得支撑，金融、基建等权重板块强劲反弹，带动主板指数探底回升，有色、煤炭、地产等周期性板块也积极反弹，医药、计算机、家电板块表现滞后，两市大小盘股翘翘板效应明显。截至收盘，沪指收于3298点，涨幅为2.15%，两市成交量同步放大。对于后市我们认为两市依然运行在箱体震荡格局中，宜均衡配置应对板块轮动。

  消息面上，国务院送羊年首个减负大礼包，明确政策加力增效。国务院总理李克强2月25日主持召开国务院常务会议，确定进一步减税降费措施、支持小微企业发展和创业创新，部署加快重大水利工程建设、以公共产品投资促进稳增长调结构。会议认为，应对当前经济下行压力，保持经济运行在合理区间，积极的财政政策必须加力增效。可以看出，虽然经济下行，但托底政策和宽松的货币政策将会对冲市场的悲观情绪，两市即便出现调整，空间也相对有限。

  盘面上，大小盘股翘翘板效应明显。两会召开在即，资金围绕政策做文章的味道浓厚，"一带一路"、自贸区作为作为国家的重要战略，也成为拉动经济的重要抓手。中铁二局延续强势，临近午盘封于涨停，带动基建板块集体反弹；粤津闽三大自贸区挂牌在即，以福建自贸区、北部湾自贸区、粤港澳自贸区、丝绸之路、新疆区域振兴为代表的区域概念表现积极。金融股的联袂上涨，再次强化投资者牛市思维。

  虽然羊年首个交易日开门红爽约，但周四的探底大阳线让投资者吃了个定心丸。我们认为箱体震荡将是近期行情的主旋律，权重股和成长股的轮动会制造出不少结构性机会，增量资金的流入速度和权重股的表现决定了股指突破的节奏。操作上，箱体震荡行情中宜均衡配置应对板块轮动，遵循政策托底经济的方向布局主题投资和遵循新兴经济的方向坚定成长股投资。主题投资方面建议关注"一带一路"、军工、环保和国企改革，这是目前国家应对经济下行国家买单的领域；成长股建议关注以互联网等为代表的软件信息、文化传媒、互联网医疗、在线教育等品种，这是在经济转型中增量比较确定的新兴力量。鉴于金融股在牛市行情中的高弹性特点，建议对调整到位的金融股予以适当配置。