周二，沪深两市延续宽幅震荡格局，金融股依然是多方的引擎，市场两极分化严重，创业板延续下跌。地产、金融、高铁板块支撑多方盘面，传媒、电力、军工板块和环保概念股跌幅居前。截至收盘，沪指收于3165点，接近平盘报收，创业板指数下跌2.62％。对于后市我们认为金融股作为本轮行情的主线，依然活跃，但带动效应明显减弱，曲高和寡或催发积累的调整压力释放，宜逢低关注涨幅不大的低估值蓝筹股，忌盲目追高。

消息面上，股票期权的正式推出已经步入倒计时阶段。12月29日，上交所向券商发出《关于进一步做好股票期权相关准备工作通知》，明确要求各券商必须在2015年1月9日之前，对相关人员，技术、业务制度和流程，银衍转账等完成部署。受此消息鼓舞，中信证券、海通证券等券商股表现相对强势，但券商股的带动效应已明显减弱。

综观盘面，前期强势的“一带一路”基建板块表现滞涨，但金融、地产股依然在努力护盘，其他热点短暂不持续，市场两极分化依然严重。中信银行在反复高位拉锯后，最终封于涨停板，对其他银行股构成提振。对于银行股市场的分歧还是比较大的，下半年以来，混合所有制改革、优先股陆续发行、沪港通启动等利好在A股掀起一轮又一轮主题投资行情，银行股随着权重蓝筹板块集体上行而受市场强烈关注。驱动此番银行股连番上涨根本动力并非来自中长期利好带来的基本面改善预期，在不良资产风险加速释放、市场化转型风起云涌、地方债务问题待解等一系列因素牵制下，未来银行业盈利提升空间不大。伴随着流动性宽松和风险偏好因素持续演绎，正在释放中的估值修复诉求有望跃升为支撑银行板块中枢上移的决定力量。券商、银行、保险等金融股作为本轮行情的主线，依旧决定着沪指在3200点的后市方向。

    2014收官在即，短期仍将延续高位震荡，但市场积累的调整压力也需引起投资者的警惕。自11月份以来，蓝筹板块累计涨幅已经比较大，部分资金存在获利了结的需要，市场分歧也在逐步加大。金融板块的大幅上涨是基于对央行货币政策放松的超高预期，除非货币政策再次超预期放松，否则以金融为代表的蓝筹板块高处不胜寒的状态将越发明显。

投资布局上，应该把防范结构性风险放在首位，回避创业板、无业绩支撑的高估值品种。关注非周期性板块的估值提升和国企改革。在经济增速仍未企稳的情况下，非周期性行业的公司盈利增长相对稳定，在A股整体估值提升的情况下，非周期性行业的相关公司有望迎来估值和业绩的戴维斯双击。国企改革将会是明年全年的投资主线，继续走在全国前列的上海、广州、重庆、安徽等地的地方国企改革投资标的和一些有强烈资产整合预期的央企类投资标的值得重点关注。主题投资方面可关注高送转、核电、光伏和区域振兴。