周一，沪深两市冲高回落。早盘延续此前的强势，继续保持惯性冲高，券商、银行、煤炭、参股金融等传统蓝筹股继续成为多方的主战场。午后市场获利回吐和调整压力有所显现，股指震荡回落。煤炭、钢铁、白酒等前期滞涨品种积极补涨，军工、半导体、餐饮旅游板块震荡调整。两市二八分化格局比较明显，创业板、中小企业板指数以阴线报收，沪指盘中最高摸至2720点，收于2680点。对于后市我们认为连续逼空的行情让投资者对股市走牛形成正反馈，未来一段时间A股仍将被多头主导，但周一的冲高回落，短期市场震荡幅度或进一步加大。

  消息面上，12月1日，中国物流与采购联合会、国家统计局服务业调查中心公布，2014年11月，中国制造业采购经理指数（PMI）为50.3%，比上月回落0.5个百分点，创8个月新低，但继续高于临界点，表明我国制造业总体上仍保持扩张态势。近期，高层频繁召开会议探讨投资稳增长，积极批复多项铁路机场水利等基建项目，希冀达到投资拉动经济的目的。但大部分基建项目真正开工建设要到明年了，四季度经济下行似乎已成定局。多家机构预测，四季度经济增速将为7.3%或7.4%，完成全年7.5%的目标压力重重。从盘面观察，投资者被连续逼空的指数所震憾，关注的焦点在股市本身，对消息的解读多半站在多头思维。
　比如，盘面上银行、保险、券商的盘中再次冲高。中国人民银行30日发布了《存款保险条例（征求意见稿）》。存款保险制度推出对于非银行金融构成利好。一是释放了银行可能会倒闭的信号，储户可能会做一些其他的投资，更多资金会投向其他渠道。二是中国存款数额巨大，即使小比例地收取保费，但绝对数额也不小，对保险公司构成直接利好。另外，据媒体报道，股票期权试点各项准备工作基本就绪，有望近期放行。从海外市场经验看，股票期权交易额占现货成交额的比重都在10%以上。A股市场投机之风浓厚，权证交易额占现货比例最高达26%，按占比15%测算，每年将给券商带来数十亿甚至上百亿佣金收入，这将成为明年券商利润重要增长点。此外，证监会新闻发言人张晓军28日表示，目前证监会已牵头完成注册制改革方案初稿，拟于11月底前上报国务院。受上述消息影响，早盘中国平安、光大银行、中信银行、华泰证券、招商证券再创新高。

  便宜是硬道理，煤炭股、白酒的反弹反应了增量继续介入低估值品种，此前有报告称要消息1倍PB以上的银行股，上周五权重股交通银行涨停，大象起舞，极大的鼓舞了增量资金介入低估值蓝筹股的决心。鉴于此，行情自2500点开始，已经变成了资金推动型行情，11月28、29日，A股成交量达到惊人的7千亿。中期A股仍面临较充沛的增量资金。一是全社会大类资产配置的转移，权益类资产配置需求有较大提升空间；二是政府投放的新增货币供应量；三是随着资本市场的对外开放，外资持续流入股市，这将是长期持续的过程；四是随着股市收益率上升而来的正反馈资金效应。

  短期上，市场有望在2700点展开宽幅震荡，低估值品种仍是重点关注对象，从大金融有望扩散至食品饮料、家电和交通运输，另外对移动支付、互联网金融等轻资产型朝阳行业继续予以关注。操作上，宜逢低布局，忌过分追高。