周五，沪深两市震荡回落，盘中多空双方博弈加剧，食品饮料、国防军工和医药股表现活跃，概念方面，锂电池、上海自贸区和IPV6指数涨幅居前。沪指盘中三次逼近2450点均获支撑，尾盘收复大部分失地，截至收盘，沪指收于2478点，小幅下跌0.27％，两市成交量较本周前半段明显萎缩。对于后市我们认为蓝筹股出现获利回吐，新一批申购重启，可能对场内资金造成分流，考虑到市场近期波动加剧，建议投资者避免盲目追高，适当控制仓位。

  消息面上，11月13日证监会按照法定程序核准了11家企业的首发申请，上证所有5家、深交所有3家、创业板有3家。自今年6月份以来，这已经是证监会下发的第六批IPO批文。此前8月下旬、10月下旬，均因新股申购对市场造成扰动，沪指2500点一带叠加新股申购，短期调整压力有所增大。

　蓝筹股的上涨带动沪指最高摸至2508点，做多热情亢奋，机构抛出了3000点、5000点的言论。看好的逻辑主要是沪港通和A股可能纳入国际化指数，推动国际资金持续流入A股。此外，个人投资者特别是富裕人群，开始从房产、商品和信托领域撤出资金，陆续投入股票市场。从中期角度考虑，上述逻辑完全可以支撑A股中期向好，但就短期而言，市场的调整压力在增大。我们认为沪港通对国家肯定是大利好，对A股市场会构成短期刺激。但两个市场真正联通，那些沪港通的标的，会不会再次维持其低波动率，因为他们的涨升空间中长期必然要和他们的行业发展空间相结合。钢铁、有色、工程机械的价值取决于未来的产能输出，但这会在明年遭到海外利益方的阻挠。真正有价值的投资，必定是受社会发展洪流推动的产业。

  另外，年底经济工作召开在即，明年或主动下调经济增长目标，会对做多的节奏造成一定的冲击。经济结构调整的过程是曲折和复杂的，会为此而牺牲掉的部分经济增速，10月份投资、消费和工业增加值等数据纷纷回落，表明经济仍有下行压力。未来我国将会变成一个消费服务业、内需起到更大作用的经济结构，正是为了更快完成上述结构变化，国家对经济增长下行的容忍度也在提高。在2012年经济增长预期目标下调至7.5%后，2015年预期目标或再次下调至7％。景气度提升空间有限的权重股，他们的上涨空间也会受到抑制，大指数的单边上扬不具有趋势性。
  操作上，继续围绕券商、基建、交通运输等低估值蓝筹股修复寻找补涨机会，高铁、核电、国企改革、一带一路、军工等主题进行波段操作。