周四，沪深两市冲高回落，股指呈宽幅震荡之势，计算机、文化传媒、军工板块涨幅居前，钢铁、食品饮料、汽车行业表现相对滞后，截至收盘，沪指收于2311点，K线了收出了一根长上影线的小阴线，两市成交量创出本轮行情的新高。对于后市我们认为股指的冲高回落，给盲目追高者敲了警钟，2300点一带的整固仍在继续，关注市场量价配合情况。

　国家统计局今天发布的2014年8月份全国居民消费价格指数（CPI）和工业生产者出厂价格指数（PPI）数据显示，CPI环比上涨0.2%，同比上涨2.0%；PPI环比下降0.2%，同比下降1.2%。我们认为未来物价将继续保持低位，全年通胀压力不大，给货币政策预留出运作空间，其中PPI下降是由于受到国内产能过剩的影响。由于8月经济增长动能偏弱，导致工业品出厂价格涨幅有所回落。可以看出强周期品种走牛的基础不牢靠，依然不是重点投资的方向。李克强总理在达沃斯论坛上强调，去年下半年，我们发展的基数比较高，看中国经济不能只看眼前、看局部、看单科，更要看趋势、看全局、看总分，我们坚持区间调控的基本思路，只要经济增速保持在7.5%左右，高一点低一点都属于合理区间。我们认为股市将更多的反映"新常态"经济。

  周四早盘的放量上涨，引发市场恐高情绪上升，沪指在冲高至2243点后，快速回落，我们认为短期高亢的做多情绪，在连续逼空式的上涨后，技术性调整已不可避免。本轮反弹行情升幅达15％左右，对中期行情看好的同时，短期的不利因素表现在：一是这波行情主题投资大行其道，依然具有反弹行情的特征，行情能否延续需要资金的不断涌入，短线获利回吐压力增大；二是经济数据不景气以及货币刺激落空，可能会让部分资金失望，牛市的基本面基础还有分歧；三是外部货币环境面临较大不确定性，目前的时间窗口值得警惕。短期调整后，我们仍认为股指有冲击2400点的能力。

  操作上忌盲目追涨，注意板块个股的轮动节奏，可利用市场的宽幅震荡调仓换股。继续看好国企改革、军工等主题投资机会和TMT成长股，短线投资者可积极把握补涨股的机会。