1. 按期权的权利划分,有看涨/认购期权和看跌/认沽期权两种类型。
看涨/认购期权(Call Options)
指期权的买方向期权的卖方支付一定数额的权利金后,即拥有在期权合约的有效期内,按事先约定的价格向期权卖方买入一定数量的期权合约规定的特定商品的权利,但不负有必须买进的义务。而期权卖方有义务在期权规定的有效期内,应期权买方的要求,以期权合约事先规定的价格卖出期权合约规定的特定商品。
看跌/认沽期权(Put Options)
指期权的买方向期权的卖方支付一定数额的权利金后,即拥有在期权合约的有效期内,按事先约定的价格向期权卖方卖出一定数量的期权合约规定的标的商品的权利,但不负有必须卖出的义务。而期权卖方有义务在期权规定的有效期内,应期权买方的要求,以期权合约事先规定的价格买入期权合约规定的标的商品。
2. 按期权的行权时间划分,有美式期权、欧式期权和百慕大期权三种类型。
界定百慕大期权、美式期权和欧式期权的主要区别在于行权时间的不同。
美式期权
指在期权合约规定的有效期内任何时候都可以行使权利。
欧式期权
指在期权合约规定的到期日方可行使权利,期权的买方在合约到期日之前不能行使权利,过了期限,合约则自动作废。
百慕大期权
是一种可以在到期日前所规定的一系列时间行权的期权。
3. 按期权合约上的标的资产种类划分,可以将期权合约分为现货期权和期货期权。
现货期权是指以现货为标的资产的期权,包括股票期权、股指期权、外汇期权、利率期权等以金融商品为标的的金融期权。场内交易的金融期权主要包括股票期权、股指期权、利率期权、外汇期权等。
股票期权
是在单个股票基础上衍生出来的选择权。即企业在与经理人签订合同时,授予经理人未来以签订合同时约定的价格购买一定数量公司普通股的选择权,经理人有权在一定时期后出售这些股票,获得股票市价和行权价之间的差价,但在合同期内,期权不可转让,也不能得到股息。在这种情况下,经理人的个人利益就同公司股价表现紧密地联系起来。股票期权制度是上市公司的股东以股票期权方式来激励公司经理人员实现预定经营目标的一套制度。
股指期权
股指期权主要分为两种,一种是股指期货衍生出来的股指期货期权;另一种是从股票指数衍生出来的现货期权。两种股指期权的执行结果是不一样的,前者执行得到的是一张期货合约,而后者则进行现金差价结算。
利率期权
指在期权合约买方向合约卖方支付一定金额的权利金后,获得在到期日按预先约定的利率,按一定的期限借入或贷出一定金额的货币的权利。期权合约卖方承担相应的履行义务。这样当市场利率向不利方向变化时,买方可固定其利率水平;当市场利率向有利方向变化时,买方可获得利率变化的好处。
外汇期权
指期权合约买方在向合约卖方支付一定金额的权利金后,享有在合约到期日或到期日之前以规定的价格买进或卖出一定数额某种外汇资产的权利。而期权卖方在收取权利金后,必须在买方要求执行期权时履行相应的义务。
期货期权是指以期货为标的资产的期权,包括商品期货期权、金融期货期权等。当标的资产为期货合约等时,看涨期权的买入权是进入某期货合约多头头寸的权利;看跌期权的卖出权是进入某期货合约的空头头寸的权利。
4.按照期权合约执行价格与标的资产价格的关系,可将期权划分为实值期权、虚值期权和平价期权。
实值期权(In the Money)
当看涨期权的执行价格低于当时标的资产实际价格时,或者当看跌期权的执行价格高于当时的实际价格时,该期权为实值期权。实值期权的内涵价值大于零。
虚值期权(Out of the Money)
当看涨期权的执行价格高于当时标的资产实际价格时,或者当看跌期权的执行价格低于当时的实际价格时,该期权为虚值期权。虚值期权的内涵价值等于零。
两平期权(At the Money)
当看涨期权的执行价格等于当时标的资产实际价格时,或者当看跌期权的执行价格等于当时的实际价格时,该期权为两平期权。两平期权的内涵价值等于零。
5. 按照期权合约交易地点不同,可以分为场内交易期权和场外交易期权。
场内交易期权即为交易所内部交易的期权,其合约是交易所设计的标准化合约,在场内公开报价撮合,并通过特定的清算公司进行统一清算结算。
场外交易期权又称柜台交易(OTC)期权,客户通过场外市场做市商的买卖报价进行交易,其合约按照客户的要求进行修改以满足特定需求,并且可以交易一系列特殊的奇异期权。