周三，沪深两市窄幅整理，多空双方趋于趋势，个股活跃度降低，尾盘抛盘增加，股指回落。食品饮料、商贸零售、纺织服装板块表现相对较好，计算机、传媒、煤炭板块在连续反弹后出现调整，并拖累股指回落，总体看个股补涨的特征明显。沪指K线上收出带上影线的小阴线，两市成交量有所萎缩。对于后市我们认为在权重股第二波反弹乏力，中小市值品种连续上涨后有获利回吐压力，短期市场将面临技术性调整，操作上可考虑适当兑现利润。

  消息面上，8月20日，财政部公布国有及国有控股企业经济运行数据，2014年1-7月，纳入本月报统计范围的全国国有及国有控股企业主要经济效益指标保持增长，国有钢铁、交通、建材等行业实现利润同比增幅较大，但成本增幅高于收入增幅，负债增幅高于资产增幅。1-7月，国有企业累计实现利润总额14303.8亿元，同比增长9.2%，创2013年11月以来新高。这也是前期大盘股估值修复的主要驱动力之一。

  盘面上，以洋河股份为代表的白酒板块个股早盘拉升，酒鬼酒周三开市起临时停牌，此前有消息称酒鬼酒或将在近期更换大股东，中粮集团将通过整合另一家央企中国华孚贸易发展集团公司以实现间接参股酒鬼酒。受此消息影响中粮系股票集体反弹，并带动整个食品饮料板块走强。其他热点较散，次新股相对活跃。
　连续摸高之后，市场再现高位震荡的走势。我们认为市场的震荡整固，既有自身技术层面的调整需求，也有新股批量发行带来的波动因素。目前来看，市场强势运行的基调未变，短期震荡调整也是为了行情进一步走远。仅就反弹行情而言，投资者希望看到的是主板指数不断刷新高点，但需要清醒认识的是前期股指的上涨是权重周期股的轮番反弹带动的，沪指能否顺利突破2250－2270点一带的压力位，要看权重周期股的能否有第二波。虽然本轮反弹在市场特征上与2002-2004年有类似地方:库存周期复苏以来,上证指数不断创新低,上升后期投资品表现突出,但行业基本面特征没有太多可比性，从弹性来看,本轮库存周期反弹中，虽然当前货币环境好于彼时,但基本面是远远不如彼时的，所以我们认为投资品领域的弹性应不如2003年底到2004年一季度，如果以2003年底到2004年一季度投资品行业反弹幅度为"天花板"的话，本轮投资品基本已经过半。

  需要注意的是，主板指数和MACD、成交量已经明显背离，参考历史日线级别的背离看，技术性调整在所难免，且回避的意义还是存在的。因此纵然你牛市情结豪情万丈，也要认识到行情向上发展的曲折性和复杂性。故在操作上，我们倾向于减仓短期内涨幅过大的品种，回归真成长和政策驱动主题投资。对成长股中报业绩应区别来看，大市值的成长股业绩改善不及预期，但中小市值的成长股业绩改善显著超过预期。相比之下，中小市值的成长股更值得关注。政策驱动主题可关注高铁、核电、军工以及国企改革。