周一，沪深两市低开低走，早盘两市主要股指低开后快速跳水，在逼近沪综指2000点之际跌幅放缓，午后在权重股的带动下，沪指盘中失守2000点。食品饮料、银行、券商、煤炭等权重股走低对市场人气负压较大。截至收盘沪指收于2005点，跌幅为1.04％，创业板指数稍强，涨幅为0.15%。对于后市我们认为当前宏观经济低位运行，4月份旺季不旺的经济数据对市场情绪形成抑制，短期内弱市震荡格局有望延续，继续防范结构性风险。

  消息面上，5 月17 日，中国证监会正式发布《首次公开发行股票并在创业板上市管理办法》和《创业板上市公司证券发行管理暂行办法》。其中降低创业板首发门槛以及"小额快速"融资成新亮点。创业板利空消息的靴子落地，反倒让此前创业板大扩容的担忧有了明确预期。近期全球小盘股下跌与中国创业板综指跌破年线确认熊市的市场情绪悲观氛围，反而可能促成创业板综指加速探明阶段性底部。

  盘面上，以银行、券商为代表的金融权重股的下跌，有消息面的促使，也符合存量资金下权重股上涨乏力后的反手杀跌。近日，一行三会和外管局联合发布《关于规范金融机构同业业务的通知》，即市场所称的"9 号文"，进一步规范银行同业业务。2012 年以来，银行表内非标业务扩张迅速，尤其是买入返售类的非标业务增加明显，导致货币和信用的扩张脱离监管。9 号文主要的目的在于约束同业类型的非标业务。受此消息影响，非标业务量较大的兴业银行领跌银行股，另外，非标业务催生了券商资管通道业务的大扩张，非标业务的转正对券商股构成一定利空。
  另外，"煤飞色舞"带动的反弹行情已基本被证明失败。我们反复指出煤炭、有色的反弹仅建立在市场存量资金的基础之上，并未吸引增量资金入场，市场炒作的主力仍是游资，行情主要建立在近年来煤炭价格累计跌幅巨大，在以镍价连续上涨和煤炭企业提价的情况下，部分资金进入博价格的反弹。由于缺乏资金持续跟进、加码，前期进入的资金快速回吐获利。

  技术上，沪综指自去年9月12日调整以来，去年12月4日、今年2月20日和4月10日的每一波小级别反弹的高点逐级下降，每次调整低点也逐级走低。从最近三次的2000点保卫战情况看，沪综指运行于5日和10日均线之下的时间也在拉长，底部震荡修复的强度在下降。如果把2000点视为政策底，历史上政策底和市场底并不吻合，按照下跌三波段的常规走法，2000点横盘结束后，向下再度探底已是预期中的事。因此，操作上应控制仓位，积极防御，关注后续政策跟进力度。