周一，沪深两市再现调整，恐慌情绪有所蔓延，沪指2000点将接受考验。市场普跌特征较为显著，地产、农林牧渔、建筑建材板块领跌。截至收盘，沪指下跌1.8％，收于2045点，此前强势的创业板指数也未能幸免，下跌2.18％。对于后市我们认为短期IPO新股申购推进的速度较快，对投资者信心负压较大，经济数据显示，经济基本面再度疲软，流动性实质性收紧，短期弱市格局难改，2000点将接受考验，宜控制仓位下谨慎操作。

  本周最受关注的莫过于IPO的开闸申购。随着招股书的集中发布，投资者才意识到，堪称史上最猛的IPO浪潮已经来袭，在本周"8连发"之后，另有18家公司将在下周发行，按照证监会重启IPO时的计划，1月底大概发行50家新股，预计近期新股申购数量还会增加。从以往经验看，在市场环境整体欠佳的情况下，IPO高位运行往往给行情形成重压；比如2012年3月新股10连发后，大盘即大幅下挫，半个月内的跌幅一度逼近10%。

  另外，经济基本面的疲弱并有通缩迹象是市场承压的另一主要原因。12月汇丰中国服务业PMI降至50.9为28个月最低，去年12月份PMI为51%，比上一个月回落0.4个百分点，这是自去年6月份以来首次回落，虽然回落幅度不大，但体现了经济弱势恢复的状态已经结束。从12个分项指数看，除购进价格指数略有回升外，其他指数均出现回落，体现了"类滞胀"的特征，经济增长开始出现拐点回落。　　
  从流动性角度来看，尽管市场资金面紧张态势随着年关因素的消失出现一定程度的缓解，银行间市场资金利率也出现回落，但流动性大背景仍然相对紧张，预计春节之前将持续偏紧格局。存量资金特征明显的A股市场，遇上新股的密集申购，对市场抽血效应显而易见。

  按照下跌三波段节奏看（下跌-平台或反弹－再下跌），沪指的量度跌幅大约在1900点一带，技术上沪指2000点将接受考验，当下市场的走势符合预期。当众人认为IPO开闸之后，小指数应该大跌应对，但事实上小指数的走势远比大指数要好。我们认为，2014年的市场还是结构型走势，大指数不可能出现牛市，小指数则有可能持续走牛。这里面的根本逻辑是，其一去年下半年主流机构多布仓于该方面，做多资金囤积于此，由于低市值成长股流动性略差，在不能证伪其成长性的情况下，抱团取暖成为当然选择；其二是IPO开闸后除上市少数国企大盘股，多数还是小中企业的新股，做高市值有利于创投和大小非减持是资本套利之道。因此，时值新年度伊始，资金的投资冲动还是有的，比较容易制造出局部热点以维护人气，这个节点的出现应该在这波下跌风险充分释放后。

  因此，操作上建议控制仓位谨慎布局，同时要防范强势股补跌的风险。对一季度的机会我们建议关注现代农业、医疗养老保健、弱周期的大消费主题板块。