周三，沪深两市呈窄幅整理后震荡上行。早盘股指微幅低开后展开窄幅震荡，三次下压后均被逢低买入盘推高，市场做多热情被充分调动，沪指盘中最高摸至2404点。家电、地产、券商、传媒板块表现活跃。股指以接近最高点中阳线报收，两市成交量明显放大。对于后市我们认为市场处在政策暖风频吹的氛围中，大盘股搭台中小市值品种唱戏的格局得以维持，由于市场普遍担心楔形整理选择向下，一致预期导致"相反理论"起主导作用，盘中多次调整反倒成为多方逢低买入的契机，随着空翻多不断的出现，短期上行趋势被强化，随着乐观情绪的升温，市场积累的调整压力或伺机释放。

　 消息面偏暖继续鼓舞多方士气。首先，希腊获1300亿欧元救助避免了违约命运，刺激海外股市走高。21日欧元区财长会议批准了总额为1300亿欧元的第二轮援助希腊计划，目标是使希腊在2020年将其债务占国内生产总值（GDP）之比由目前的160%降低至120.5%。其次，中国2月汇丰制造业PMI连续三个月回升。汇丰银行周三公布的调查显示，中国2月汇丰制造业PMI初值为49.7，高于1月终值48.8，连续第3个月回升，但仍位于荣枯分水岭下方。需要关注的是新出口订单骤降，经济下行风险仍在释放中。另外，上周宣布年内首次降准之后，央行提振市场流动性的行动仍在继续。本周二，在央票发行缺席的同时，央行也未进行任何正回购操作，当日公开市场操作全部暂停。随着本周五存准率正式下调，资金面有望出现较快改善。

   由于近一周来股指盘中的多次回调均被逢低买入盘封杀下跌空间，股指小幅度的上升通道得以保持，极大的强化了做多信心，空翻多资金不断挖掘个股补涨机会，市场热点得以扩散，沪指周三盘中突破2288－2322点连线的上轨，成交量得以放大。2011年11月18日跳空缺口的上沿2459点或是多方攻击的目标，但从博弈的角度分析，历史上反弹过程中出现暴量、做多情绪集中宣泄、盘中大幅波动往往成为技术性调整的催化剂。本轮反弹初期以蓝筹股为主心骨，近期有色、煤炭、银行均在盘整，这些周期性品种消耗资金量太大，存量资金抓小放大的意图明显。周三银行股涨幅垫底，走势暧昧，我们分析这有其行业基本面的因素。经过近年来的天量信贷投放，银行业的信贷风险逐渐显现。根据银监会公布的数据，去年四季度银行业不良贷款余额与不良贷款率较三季度均环比上升。不良贷款余额由三季度末的4078亿元增至4279亿元，上升幅度为4.9%；不良贷款率由三季度末的0.9%提高至1.0%。这是2005年以来首次出现不良贷款余额和比率"双升"。因此，乐观中多一份谨慎仍有必要，权重股表现决定市场的可操作区间。

   操作上，建议对涨幅过大的品种逐渐予以减持，控制仓位下把握补涨股机会，密切关注蓝筹股表现及两市成交量变化。