周二，沪深两市呈震荡回落态势。在反复冲击2350点未果的情况下两市早盘小幅低开，盘中展开剧烈震荡，随着成交量的萎缩，多方渐渐体力不支，午后股指窄幅整理。券商、新三板、轻工制造、煤炭、地产板块盘中活跃，有色金属、保险、银行拖累大盘走低。两市成交量较前一交易日明显萎缩，股指K线以小阴报收。对于后市我们认为2350点上方压力近期反复冲击未果，在缺乏增量资金参与的情况下回落再所难免，短线多空双方将在2300点一带反复拉锯，随着利好预期推动力的减弱市场调整的压力在增大，密切关注蓝筹股动向。

   政策预调微调将从一季度开始的利好预期抵消了1月信贷大幅低于预期和芜湖房产新政被紧急叫停的利空，但市场对地方债问题的关注再度升温，对多方信心形成较大制约。2011年底，银监会主席尚福林曾在内部会议上警告称，未来三年内有35%的平台贷款到期，地方平台即将面临一个偿债高峰。据审计署报告，2011年、2012年，分别有约2.6万亿元和约1.8万亿元的地方政府性债务到期，合计占2010年底债务余额的 41.66%。据中证报最新报道，目前银监会研究有条件允许地方政府融资平台贷款延期偿还，但期限并不确定。另外，穆迪欧洲时间周一晚将意大利、葡萄牙、斯洛伐克、斯洛文尼亚和马耳他信用评级下调一格，将西班牙信用评级下调两格。穆迪还将法国、英国和奥地利评级调降至负面展望，暂时维持3A评级。由于房地产调控不会轻易放松，地方财政收入减少遭遇地方债还债高峰期，这让市场对去年全球金融市场出现的"黑天鹅"事件心有余悸。

   沪指连续三天冲击2350点上方压力均未果，K线上连续收出上影线，周二调整符合预期。形态上沪指运行在2132－2196点连线为下轨，2288－2322点连线为上轨的收敛形态中，目前接近形态的末端，即将作出明确方向选择。虽然该形态多为看跌形态，且在反复拉锯过程中，多方渐渐处于劣势，但仍应尊重市场的选择。由于突破了3067－2826－2534点下降趋势线，市场人气被大大激活，前期滞涨的中小盘股出现补涨，大盘蓝筹股继续上涨需要消耗更多的资金，由于场外增量资金参与度不高，短线操作的心态促使存量资金从大盘蓝筹股溢出，重新做多中小盘股，因此，短期股指表现平淡但个股活跃度依然较高，同板块中的个股分化也较明显。

   操作上建议不过分冒进，关注补涨、主题投资、年报业绩超预期和高送配的个股机会，适当控制仓位，波段操作，对前期领涨的低估值周期性品种逐步兑现利润。