本周依然是利空和利多交织，继上周末管理层颁发RQFII试点办法后，本周迅速批准9家公司试点，同时社保等掌舵人吹风鼓励养老资金入市，社保基金再增百亿入市，救市组合拳似乎已经打响，然而市场并没有顺势走出强劲的反弹，依然在2200点上下弱势震荡，符合我们预期，全周收出十字星形态。就后市看，截止本周收盘，沪指已经连续七周收阴，预计市场将很快期待下一次准备金率时点调整的来临，节前或继续以2200点为中轴上下各50点震荡，平淡收官。

   外汇占款的连续第二月下降进一步验证了资金外逃的事实，11月新增外汇占款为-279亿元，如果考虑贸易顺差和FDI的因素，实际资金流出约1750亿元左右，维持我们前期观点，第一外汇占款继续下滑意味着作为蓄水池工具的准备金率将继续下调，与08年的准备金率下调所释放的意义不同的是，此轮存准率的连续下调并非单纯是货币政策宽松，应对外汇占款下滑恐是主因。第二，外汇占款在过去长达十年间仅个别月份出现下滑，即使在金融危机的08年，仍然是保持逐月递增，此次的连续下滑如果和汇率的异动、新兴市场国家资金流出以及美元的走强、美国经济的温和复苏等一系列因素联系起来，不难得出全球资产新一轮的配置和平衡，对A股而言，非一日之寒，需做好继续抗寒准备。

   过去的一周市场出现较大波动，但总体没有偏离2200点的中轴线，其中周一和周四两天均收出较长下影线，在2150点附近获得支撑，然而大小盘股的表现迥异，银行和石油对指数的贡献功不可没，随着住房和城乡建设部代表国务院保障性安居工程协调小组与各地签订2012年保障性安居工程建设目标责任书，2012年的保障房建设任务正式分解，建材和机械、地产等和保障房相关性强的强周期行业在周五强势反弹，营造了冬日里的小阳春。

   单看本周的两根长下影，不难得出2150点具备短期支撑的可能，但短期支撑不等于绝对底部，以历史经验观察，很少是以单针探底的形态完成重要底部，后续不排除平台震荡后会继续寻底。时近年末，周五的拆借利率出现飙升，截止周五午盘结束前，2周的拆借利率突破了5%，2月的突破了6%，由于外汇占款再度下降，且距离上次调准已近1月，因此预计下周市场对于存准下调的预期将加强，营造出节前暖冬氛围，股指在节前维持以2200点位中轴继续上下震荡可能较大，而维稳期间个股将有一定操作机会显现，以周五板块来看，超跌+政策刺激品种将拨得头筹。