一系列经济数据揭开面纱，三季度尽管GDP增速回落略低于预期，但9.1%的增速并不低，这造成了从市场层面来看“左右为难”的局面，由于经济增速仍然保持较高，而通胀刚刚缓慢回落，这使得政策出现较大松动几无可能，因此基于经济回落较快推动政策出现松动的反弹预期弱化，另一方面未来几个月出口继续不振是大概率事件，投资受房地产影响亦继续下滑，四季度经济继续回落应无悬念，痛苦的观望期对股市而言依然纠结。从M1和M2的增速回落来看，已到历史较低水平，如果信贷发放节奏不改，接下来的10月M1增速将可能再创新低。但鉴于9月份信贷投放低于预期，这使得四季度如果按照年初的信贷额度7.5万亿计的话信贷投放将有好于三季度的宽松空间，因此M1增速目前在底部区间应无争议，对股市而言，M1增速的底部区域往往伴随相对底部的出现。

市场对于经济前景和政策微松的分歧并不大，造成上周市场大幅调整一举吞没第一周反弹阳线的超预期原因主要来自扩容的超预期，不断的抽血不仅来自于一级市场，也来自于债券市场，还来自于限售股解禁，数据显示，10月截止到周四解禁市值已远超9月全月，几大行的配股及次级债已陆续面世，新股的发行节奏未见放缓，新华人寿等大家伙均在候场。市场的结构性高估值和业绩地雷在不断释放之中，前期公布预增的公司有不少在近期相继下调盈利预测。因此三季报披露期并未掀起个股反弹大浪，尽管有银行股护盘，但难掩个股下跌风险，强势股不断的发起补跌风暴，包括利好兑现的传媒股、利空释放的稀土永磁等板块。

沪指再次受压30日均线，伴随着周二的放量向下和周三的未能收复前一天下跌已宣告汇金增持造成的反弹失败，其后的两根k线将沪指再次演绎成下降的小三角形形态，尽管2300点多头还将折腾，但再次寻底是大概率事件，操作中保持谨慎，尤其提防个股在业绩地雷及筹码松动的情景下发生的补跌。