周三，沪深股指在尝试上攻无果后延续震荡整理走势。文化传媒类股票在利好消息刺激下领涨，银行股积极护盘，两市场呈沪强深弱格局，有色金属、家电、军工股跌幅较大。对于后市我们认为在经济增速回落，政策放松短期难以实现的背景下，市场将维持弱市震荡，结构性分化将加剧，操作上需防范个股风险。

   消息面上，十七届六中全会审议通过《中共中央关于深化文化体制改革、推动社会主义文化大发展大繁荣若干重大问题的决定》，力推文化产业成国民经济支柱产业，刺激文化传媒类股票领涨两市。在经济转型，宏观调控背景下，过去10年以房地产为代表的投资驱动型的经济引擎正在有计划的"漂移"，中国经济急需新的引擎出现，文化产业的战略地位被如此提升，或对资本市场新的投资方向带来一些启示。随着一系列落实文化体制改革、促进文化产业大发展的相关政策出台,我国文化产业发展将步入一个全面提速阶段，相关上市公司的投资价值有待挖掘，但我们不建议盲目追涨。

   目前市场正在接受经济放缓对上市公司业绩增速是否超预期回落的考验。三季度CPI逐月下行，表明通胀见顶之势已明，经济增速放缓正朝着宏观调控预定的方向前进，但紧缩的政策对中小型企业的伤害已经显示出现，预计继续出台紧缩政策可能性不大，从9月份M1、M2增速8.9％、13％看，如果继续收紧货币增速将很难保障经济的有效运转。因此，在有汇金继续择机增持银行护盘动作的支撑下，股指的绝对下跌空间或不大，在度过目前最难熬的时期后，定向的政策放松或可点燃多方的信心。

   技术上，沪指2300点再次接受考验的可能性较大。首先，2318点的反弹是在跌破2319点后产生的，性质应为破位反抽，在颈线位2450点遇阻回落，符合典型的技术波动规律。其次，成交量制约反弹高度，场内融资力度不减，持续失血，场外中小企业资金链危机让A股成为资金套现的场所，资金流入A股仍得不到数据上的支持。第三，沪指一致运行在BOLL线的下降通道中，每次反弹便遭受中轨的压制，下轨处再产生弱市反弹，日线MACD的背离也已被修正。第四，盘中虽有银行股护盘，但煤炭、有色、地产等其他权重股重心仍呈下移态势，拖累股指反弹。

   因此，我们建议投资者仍以控制仓位为主，短期防范业绩地雷，回避题材股的炒作，谨防强势股补跌。利用大盘震荡之际，选择轻资产服务型公司，对业绩增长确定，行业有想象空间受经济周期影响不大的个股中线关注，逢低参与。