周四两市大幅低开，围绕5和10日线震荡整理，地产煤炭和有色领跌两市，化工类强势股尽管带动人气，但难敌做空力量，截止收盘，沪指报收于2443点，成交比前期下跌时放大。就后市看，股指尽管周三大阳暂时给予市场一定信心，但如同我们在周三盘后点评所述，基本面方面没有发生变化不具备反转的理由，而消息面方面稍有利空将加剧市场振幅，因此黑色周四将毁灭部分多头做多的信心，而港股银行股的大跌无疑给A股的补跌留下了隐患，地产股突破长期箱体的破位放量下跌意味着恐慌情绪的平息尚需时日，预计周五股指将在前期低点附近低位震荡为主。

   美联储公布了议息申明，和我们预期的相符，出台了"买短卖长"的方案，由于美国的核心通胀走高，出于对通胀的抑制，美国方面出台QE3的可能非常有限，而周三基于美联储出台QE3预期大涨的周期性品种如煤炭有色等显然不具有持续性。反言之，QE3的未出台对于国内的输入型通胀来说未尝不是利好，只是短期内基于QE3预期所导致的周期股大涨缺乏走强的逻辑。

   周四早盘尽管低开，但市场不乏热点，其一是受益于种植业十二五规划的种业股，其二是市场认同度较高的磷化工，券商股经过周三大涨后持续性有限，领涨的山西证券走势疲软，国海证券独木难支，难以撬动券商股继续大涨，而地产股的下跌和煤炭有色的不济杀伤力较大，导致股指的不作为。

   消息面上有称9月前半个月工农中建四大行存款比8月末减少4200亿元左右，出现罕见天量负增长，四大行贷款增量仅870亿元，银行资金面面临前所未有的考验，同时银监会首次对绿城集团的信托业务进行清查，银行和地产这两个同根生的兄弟在资金面方面先后承压，对于A股市场的流动性来说也面临活水源泉。自中国水电之后，再融资来势凶猛不亚于新股IPO，今年以来增发融资规模已达3368.56亿元，与去年同期相比增加逾九成。稍显安慰的是，从9月重要股东二级市场增减持情况来看，截至21日，9月净减持金额仅为11.44亿元，较8月的68.98亿元有明显改善，有和2319类似的特征。

   黑色周四一口吞没了周三的阳线，空方大获全胜。就股指运行而言，资金面如没有实质性改善，难推动行情的发动。对于场内操作而言，观察有无持续的热点是短线是否出击的出发点，近期持续性较强的券商股已初现疲态，磷化工会不会成为下一个券商尚难言之。而判断行情持续性则观察短期内能否迅速攻克30日线，如缺乏以上两点，则观望是最好的策略。月底又将面临季度末银行的考核时点，回购利率又开始上涨等表明资金面难言宽松，因此对于股指不要抱有过高期望。