周二，沪深两市低开低走震荡回落，除水利建设主题股涨幅较大外，其他行业板块均告回落，券商、煤炭、房地产跌幅居前。对于后市我们认为反弹的驱动力在减弱，投资者应以逢高兑现利润，低吸优质成长个股并注重波段操作，关注2750点及20日均线的支撑，若有效跌破20日均线则预示本轮反弹行将结束。

   消息面上，7月9日至10日，国务院总理温家宝先后来到陕西咸阳、西安等地调研经济和物价运行情况时表示，坚持宏观调控取向不变，尽快恢复和出台扶持生猪生产政策；振兴物流业措施要令出必行。周二央行公布数据显示，6 月末广义货币(M2)同比增长15.9%；狭义货币(M1)同比增长13.1%；上半年净回笼现金110 亿元；6 月份人民币贷款增加6339 亿元；6 月末外汇储备余额为31975 亿美元。我们认为，考虑到经济下滑迹象明显，央行货币政策的紧缩力度正在放缓，可以期待宏观货币政策会"定点放松"，市场中结构性分化特征明显。

   我们认为驱动市场反弹的投资逻辑在发生动摇，前期市场在"总理在《金融时报》上发文表示对控通胀有信心--市场预期6月CPI见年内高点--紧缩政策进入尾声--悲观预期改善投资信心增强"的逻辑下于2610点展开反弹行情。但随着9号公布的CPI数据超预期，反弹的驱动力在下降，市场更多演变为结构性行情。首先，海外的欧债危机给全球股市向上蒙上一层阴影。欧债危机从欧元区外围国家向核心国家蔓延的风险或将爆发，希腊这个南欧小国的事情尚未解决，欧元区第三大经济体--意大利又被推到了风口浪尖。欧元对美元周一下跌了近两个百分点。市场的判断是，欧洲债务危机下一个引爆点，可能就是意大利。目前意大利债务总额占国内生产总值(GDP)比重仅次于希腊，一旦该国出现债务违约风险，则将引发更大规模的系统性问题，对于欧元区来说将是更大的一场风暴。其次6月份CPI数据超预期，通胀见顶的预期发生改变。国内的通胀压力并未像市场以市场预期的6月份见顶。6月CPI涨幅达6.4％，在多因素综合作用下，物价上涨压力仍较大，趋势还待明朗。未来物价可能会出现回落，但还可能再次回头向上，形成较大的压力。最大的可能性是，今后3-5年是中国经济的相对高涨期，在此期间，物价上升压力将持续存在。通胀的回落将以经济增速回落为代价，为弥补量化紧缩的货币政策对经济产生的负面冲击，下一步可能出现的调整是对当前政策进行定向、技术性的调整。在没有出现政策实质性放松前不宜对市场盲目乐观，市场走牛需要技术面和基本的共振，目前投资应张弛有度。

   前期我们分析了2830－2850点存在较大的技术压力，在至2610点反弹13个交易日后遇阻回落，目前应关注2750点的支撑力度。首先，2750点作为2610点挖坑前平台的颈线位，确立反弹后在2750点整理了5个交易日，是本轮反弹的整个市场的平均成本；其次，20日均线作为多空分水岭，在反弹突破后技术性回踩的要求强烈，目前20日均线在2737点，如果失守则预示本轮反弹行将结束。

   操作策略上，建议以兑现利润为主，逢低吸纳优质成长股并配以灵活波段操作。建议关注中报业绩预增股、军工、消费（主要关注食品饮料、医药）、水利建设、通胀概念等相关品种。