周二，沪深两市在强势震荡窄幅整理，军工、电力设备、地产、化工、锂电池新能源等板块涨幅居前，银行股对大盘形成拖累，两市成交量的有所萎缩，个股活跃加大，但追涨意愿有所减弱，K线上收出一根十字星。对于后市我们认为市场依然处于反弹格局中，但沪指30分钟、60分钟持续背离，短线或有技术性震荡，关注60日均线的压力能否突破。

    短期资金面宽松有利于多头市场。银行"半年考"时点一过，银行间资金市场便立即上演"过山车"式的行情。昨日银行间回购市场上，资金供给充裕，资金价格全线大幅跳水，各品种加权平均利率的跌幅高达70-195个基点不等，迅速回落至年内第六次上调存款准备金率前的水平。我们认为总体资金相对紧张是常态，虽然基金、保险等机构融出较为积极，但昨日大行对隔夜以外的品种融出资金仍不多。大行融出资金较为谨慎的原因，一是今日是六月末存款增加额的准备金补缴日，二是传闻央行前期进行的定向逆回购也将到期，两者合计带来的短期资金压力不容小觑。具体到场内需要关注股指在上行过程中成交量能否有效放大。

    我们暂把本行情定义为反弹行情，主要是基于目前改善是的预期，预期得以确认行情或可演变为反转行情，但目前时机尚未成熟。中国人民银行货币政策委员会2011年第二季度例会日前在北京召开。会议认为，当前通胀压力仍处在高位，要贯彻实施稳健货币政策。从此次会议所传递出的信息显示，未来通胀走势不容乐观，短期内政策难见转向，央行7月有可能继续加息。市场普遍认为通胀６月份见高点，加息也是紧缩政策的尾声，但能够准确预测通胀走势是一件很困难的事，如果像有些观点认为的我国进入了高通胀时代，那么政策的放松可能更多的是一种愿望，股市更多的以波段式的反弹演绎。

    技术上，由于沪指30分钟、60分钟MACD指标持续背离，短线震荡调整在所难免，但２７５０点作为本轮反弹的小级别的压力位经过５个交易日的整理于周一成功突破，是后市短线调整的支撑位。反弹的阻力我们认为在2830－2850点一带，一是3067点跌至2610点下跌457点，反弹50％，位于2838点；二是2850点作为今年２月至５月间反复整理大形态的下沿颈线位，于今年５月23日被有效跌破后，上方堆积了大量套牢筹码，一蹴而就直接突破的可能性不大；三是60日均线位于2826点，该位置和1664－2319点压力线重合，需要一个震荡整理消化的过程。因此，股指成功突破上档压力需要场外推力的进一步配合。

    操作策略上，市场处于反弹格局中，投资者可积极把握个股机会，灵活波段操作。建议关注军工、保障房、煤炭、机械、农业等低估值优质龙头品种的机会。以军工为例，当前我国国防建设正处于战略转型期，受此影响，军事工业将迎来十年飞速发展期。随着南海紧张局势的升温，大国的相互博弈前景难以预料，发展国防事业刻不容缓。而巴黎航展上的精彩表现，预示着航空航天军事工业将成为最先转型升级的制造业。中线积极布局业绩增长明确、行业空间巨大的成长股。 据统计，截至7月4日，已有808家公司公布了中期业绩预报，其中，业绩预增的553家，占比超过6成。从行业利润增幅来看，剔除不可比公司之后，化工、机械、钢铁、房地产开发行业的整体利润增幅较大；利润增速较低的行业则为石化、造纸包装、日用品、生物制品。综合来看，在二季度通货膨胀高位运行的情况下，受益于涨价的上游行业企业盈利增幅较为明显。