周三，沪深股市低开后震荡反弹，食品饮料、银行、钢铁整体涨幅居前，跌幅榜上以前期强势股为主，煤炭股延续强势成为本轮反弹的主力军。沪指K线上收出一根中线阳，美中不足是成交量出现明显萎缩。对于后市，我们认为导致市场调整的基本面因素并未得到有效缓解，行情的反弹高度并不乐观，随着上周四上调存款准备金率的出台，短期不会超预期的紧缩政策及利空消息出台，有利于多方组织起抵抗式反弹，预计沪指２０日均线２９００点有较强压力，关注成交量变化。

　  消息面上，中国证监会办公厅副主任王建军周二在"2011陆家嘴论坛新闻发布会"上表示，国际板推出条件快要成熟了，但没有具体的时间表。相关参股或控股外资企业的A股上市公司早盘表现活跃，但国际板的推出对A股的估值和普遍较高的发行价将受到考验。

      盘面上，以国阳新能为首的煤炭股是本周做多的主力军，我们认为这是对"电荒"主题的进一步挖掘，此前电力股持续活跃，周三电价上调的利好预期得以兑现。继4月份上调山西、河南等十余省上网电价后，国家发改委拟补充上调江西、湖南和贵州三省火电上网电价2分/度，这将大大缓解当地火电厂经营压力。我们分析，"电荒"的背后是体制改革和要素价格改革滞后的冲击，有相当高的概率超市场预期，持续更长的时间。如果电价形成机制不彻底改革，将长期制约电力投资意愿，进而影响宏观经济增长。"电荒"在夏季的进一步延续，将严重制约工业生产，对经济增长和社会总需求的下行冲击。我们担心市场在挖掘完"电荒"主题后会重归理性，对于二季度经济增长率以及企业盈利的预测将有所下调，对行情的反弹形成较大制约。

     技术上，目前沪指30分钟、60分钟本周来持续背离，显示短期下跌空间不大，随着上周四上调存款准备金率措施的出台，市场预期阶段性利空已出尽，对多方构成心理支撑，同时2850作为近半年市场整理的箱体下沿，平均的市场成本有较强的支撑作用，2319点、2661点连线的支撑位在2820点，一举击破的可能性不大。故我们提出市场将在2820点至2850点一带产生抵抗式反弹，但反弹的高度投资者不宜太乐观，一是因为导致市场调整的基本面因素并不得以有效缓解，二是两市成交量并未现放量，表明场外资金依然处于观望状态。根据历史经验，市场一旦形成下跌趋势，一般会形成下跌--盘整、反弹--恐慌式杀跌的三段走势，短期我们认为沪市20日均线及2900点整数关口有较大压力。后市关注外资投行唱多A股、社保基金入市、公募基金仓位降至低位等诸多利好因素的积累过程，顺势而为。

     操作上，我们认为市场的反弹高度不会太乐观，投资者宜坚持短线操作思路，继续控制仓位，技术面大于基本面，做好"两防"，一要防范弱市股的破位，设好止损位；二要防范强势股的补跌，及时做到止盈。业绩增长较确定的行业板块、深圳本地重组、医药消费、食品饮料以及被错杀的成长股投资者可重点关注。