周四，沪深股市在海外股市大跌及经济数据超预期双重不利因素的影响下大幅低开，低位震荡后盘中展开震荡反弹，但做多力量难敌空方抛压，沪指未达周三收盘点位便逐级回落，最终以带上影线的中阴线报收。电力股在调价预期刺激下延续强势，但盘面热点板块效应整体匮乏。对于后市，我们认为沪指本周的反弹受阻于120日线，可理解破位后的反抽，近期将延续弱市震荡探底格局，投资者宜在控制仓位下谨慎操作。
    从最新公布的宏观数据来看，经济陷入"滞胀"的可能性依然存在。由于企业盈利前景存在不确定性，而且资金面也不会明显改善，因此预计大盘仍将呈现上行动力不足，反复考验下档支撑的弱市震荡运行格局。从海外形势来看，美元反转预期有所增强，使得近期大宗商品价格出现大幅调整。不过，鉴于美国宽松货币政策在短期内并不会改变，美元弱势格局仍将延续。与此同时，全球经济处于逐步复苏的进程之中，我国良好的出口数据也印证了这一点，大宗商品价格不会明显回落，未来更可能稳定在高位水平，会否造成像08年那样高库存计提减值压力值得关注。我们考虑短期股指维持弱平衡的另一个理由是暂停近半年之久的3年期央票重出"江湖"，货币政策收紧频次或降低。央行公告，周四将发行400亿元的3年期央票，同时，3月期央票的发行量也猛增至500亿元。这宣告本周公开市场提前锁定净回笼，连续三周的净投放终结。央行重启3年期央票，意味着前期密集出台的货币政策工具使用频率或将有所放缓，不过仍不能排除未来还会上调存款准备金率的可能。

     技术上，若沪指有效跌破2850点近半年的箱体整理的下沿，则不排除考验2319点、2661点连线即2800点的支撑力度，后市的企稳必须经过一个缩量的过程。

操作策略上，建议在控制仓位下参与个股反弹行情，医药消费、重组、电力以及处于估值洼地资金囤积明显的蓝筹股等，以业绩增长较为确定的品种为优先考虑因素。目前，沪深两市共有751家上市公司发布2011年度中报业绩预告，有580家公司今年中期业绩报喜，占比77.23%。其中，预增164家，略增288家，续盈97家，扭亏31家。从预增角度来看，大部分公司今年上半年利润超预期增长主要是受国际经济复苏的影响，促进此类上市公司销售量的上升，增强了公司盈利能力。这些公司主要集中于建筑建材、纺织服装、化工等三大行业。