本周市场继续调整，B股、中小板和创业板领跌两市，沪指调整的幅度超出我们预期，2900点关口一度被击破，相比较而言，银行股较为抗跌，在盘中支撑了沪指的跌幅，而钢铁、农业、化纤、酒店旅游等跌幅巨大。周k线收出缩量长阴，但在30周均线附近获得支撑。就节后看，经过了银行股的最后补跌，各个指数及板块均以释放了一定做空的压力，反弹将随时展开，操作中不宜盲目杀跌，对于业绩变脸的小市值股票依然考虑反弹减仓。

    一季报接近尾声，银行股继续展现惊喜，工行、中行、建行和交行四大国有大行的净利润增幅均在24%到34%之间，而招行业绩大增49%，此前浦发和深发展也都获得了50%左右的增长，中国太保和中石化发布的一季报同样获得了20%的净利润增幅。正是由于蓝筹们的业绩超预期，在本周护盘有功，避免了沪市出现类似于中小板及创业板的情景发生。然而，季报兑现之后，银行股迎来的却是强势补跌，对此我们认为银行股的补跌既有技术因素，也和一季报靓丽业绩背后所埋下的净息差分化的隐忧带给投资人的困扰有关。具体来看，招行、建行和工会净息差环比扩大，但兴业、华夏、中行和交行净息差出现不等下降。加息所带来的净息差扩大预期并未反映在全部银行之上，因此不及预期导致了银行股的补跌发生。尽管如此，银行股仍然是估值便宜业绩稳定的品种，以建行为例，较高的派息率和ROE提供了较好的安全边际。因此，对于银行股的短期调整不必太悲观，但基于市场缺乏给予银行股的新的股价刺激动力，银行股在高位震荡消化不利预期的可能性较大。

     一季报中变脸最大的当属中小板及创业板的个股，其净利润均出现了不等的环比下降，估值角度看，尽管经过了快速的风险释放，但业绩的下调刚刚开始，加上原始股东较强的出售解禁股的欲望，统计显示，4月以来公告减持市值合计为119.42亿元，环比增加20%，因此，单家公司遭遇的减持压力大大增加。因此，对于小市值公司，阶段性反击可以期待，但战略性建仓缺乏板块性的机会，仍然需要分歧的消化和业绩的重回增长。

    展望节后，沪指跌破60日线后技术上需要反抽确认跌破的有效性，周线角度30周均线2900点附近有强支撑，因此不必过于悲观，反弹随时展开，操作中防守反击为主，控制仓位防守部署金融、受益于人民币升值的地产、航空等，反击以游击战的方式快速参与个股的超跌反弹。