周三，沪深A股围绕2900点震荡，K线上收出小阳线，成交量同比略有减少。煤炭、汽车、机械、建材板块涨幅居前，银行和食品、饮料板块拖累大盘。我们认为大盘在2950点上方面临一定的技术压力，需要通过反复震荡消化，由于市场内的做多热情已经被有效激活，技术性震荡调整难掩场内个股机会的活跃。

   预期CPI低于5%所导致的情绪亢奋刺激A股短线急涨的行情已经告一段落，后市将进入震荡式反弹阶段，因为经过权重调整后的1月份CPI同比增长4.9%，低于市场预期。但CPI同比增长仍然高于12月份的4.6%，且环比增幅扩大，CPI上涨压力仍不容忽视。控制通胀是政府当前的主要任务，关系到货币政策的取向。央行2月15日发布2011年1月金融统计数据显示，1月末，广义货币(M2)余额73.56万亿元，同比增长17.2%，狭义货币(M1)余额26.31万亿元，同比增长13.6%，流通中货币(M0)余额5.81万亿元，同比增长42.5%。1月份M1和M2同比增速明显下降，货币供给条件明显改变。我们认为7次提高准备金率和3次加息的累积效应已明显改变市场货币供需情况。1月末Shibor飙升至历史高点附近充分反映了市场资金的相对偏紧，调控效果体现。根据历史经验观察，A股的转折与M1的变动有关较强的负相关关系，但凡M1增速低至10%左右，A股将迎来波段性的底部，从这点考虑A股可谨慎乐观。

   技术上，2950点作为去年11月份下跌至今年1月25日的颈线位，有一定压力，同时2950点也是去年12月份股指反弹的高点，在此位置产生剧烈震荡将不可避免。随着多条中短期均线被踩在脚下，均线系统呈多头排列，后市沪指有望不断挑战上方压力位，如果在上涨过程出现成交量萎缩情形，可考虑减仓进行波段操作。

   操作策略上可把握高弹性周期股进攻、白马防御、主题投资获取超额收益的投资机会。关注焦煤、化工、航运、建材、地产、券商、航空等周期股的机会。主题投资方面除关注有政策支持的板块外，还可逢低关注西安世园会和上海国资整合的机会。世界园艺博览会将于2011年在西安举办。这是新中国成立以来在陕西乃至西北地区举办的规格最高、规模最大的一次世界性园艺展会。园博会的召开将会给西安的旅游业、批发零售类企业带来确定性增长，会提振消费，带来服务业的繁荣。上海市确定今年将大力推进市属大产业集团核心资产的整体上市，资产证券化率达到35%，而整个"十二五"将实现国资系统90%的产业集团整体上市或核心资产上市，并逐渐实现所有产业集团全部上市。