上指本周二一度创出猴年新高1715 .46 ,受前期大盘指标股沽空景响，本周后三个交易日市场走势疲弱，其中，周五上指最低曾探至1653.24点，在距整数关口1650点近在咫尺之际，多方组织了有效反攻，在大盘指标股止跌企稳示范效应影响下，周收盘，上指以1658.53点报收，基本保住了1650点整数关口不失。 盘面上看，作为非主流品种重要组成部分的超跌股本周继续成为上攻主角，周一、沪市以600631第一百货、600632华联商厦为代表的商业股走势强劲，深市以000009深振业、000009深宝安为代表的地产股涨幅较大；周二、在深深房复牌后迅速涨停带动下，深圳本地股全面开花，许多本地股封于涨停板，由此对上海本地股也形成了较大正面影响；后半周，在大盘于高位向下盘落整理过程中，ST板块群体启动，多数ST个股以连续封涨停的手法引起市场关注，周五，虽然大盘持续调整，但次新股走势强劲，同时，以600602广电电子、000839中信国安为代表的科技股表现出色。就其它板块走势而言，本周以600783四砂股份为代表的重组股、以600626为代表的纺织股及航空股本周皆有突出表现。而与上述做多板块走势相悖的是以中国石化、宝钢股份、长江电力为代表的主流品种本周再次下跌，成为大盘做空主导力量。 鉴于大盘指标股在目前市场中的重要地位，本周主流品种走弱无疑对大盘构成了较大负面影响，若细究主流品种本周市场走弱的原因，笔者有以下看法：第一、主流品种本周的下跌在一定程度上进一步验证了笔者关于以中国石化为代表的前期主流品在元月初快速拉升中有所减仓的说法，若按此思路分析，主流品种此波之所以没有带领大盘冲关，其根本原因便在于目前价位距其元月初减仓价位不远，基金主力缺乏可操作性；第二、中国石化近期发债消息对价值投资理念再次构成冲击，作为国际著名投资家的巴菲特之所以于年前减持“中石化”，根本原因即在于此，这种影响是否会象7.18那样还有待观察；第三、近期以超跌股为代表的非主流品种赚钱效应也促成了部分小机构对前期主流品种的减仓行为。 就后市走势而言，笔者认为，从短线上看，大盘下周回落空间有限，1650点、1630点将构成下周重要支撑点；就中线而言，大盘经过蓄势整理后，“二月攻势”仍有望延续，对之，做如下分析：第一、就钢铁、石化等主流品种本周虽然走势不力，但受其绝对业绩支撑，预计后市回落空间有限。从波动操作特征上看，如果笔者关于前期主流品种于元月初开始减仓的判断成立，那么，以其元月初上攻高点计算，前期主流品种在回落20%后，波段操作的条件即已具备，就此而言，下周对主流品种一味沽空可能会存在风险，因为“高卖低买”是市场最基本的投资法则；第二、能源电力及电机设备等板块在猴年中仍将演绎中线行情，该板块后市经过调整后，仍将上攻；第三、以水泥、高速、交通物流、机场航空、医药、地产、公用事业为代表的二线蓝筹股在猴年将有突出表现；第四、受益于宏观经济整体增长的一些中下游行业在业绩复苏预期下，后市将继续上演超跌反弹行情；第五、以数字电视为切入点的科技股后市仍将为市场提供炒作题材；第六、在市场氛围转暖的背景下，以商业股为代表的重组股仍表现机会。 综上所述，下周大盘波动区域为1630-1730点，热点方面建议关注科技股、次新股及水泥等二线蓝筹股的市场表现，如600602广电电子、600288大恒科技、600560金自天正等。 2004年2月13日 国元证券 鲍银胜