中原高速(600020)于8月8日上市，流通盘为28000万股，发行价格6.36元，发行市盈率为15.96倍（按2002年全面摊薄每股收益计算），总股本105000万股，发行后每股净资产3.445元，2000年每股收益0.08元,2001年每股收益0.244元，2002年每股收益0.292元，2003年中期每股收益0.136元。主承销商为中信证券。 中原高速是由河南高速公路发展有限责任公司作为主发起人，联合华建交通经济开发中心、河南省高速公路实业开发公司、河南省交通规划勘察设计院和河南公路港务局四家法人单位共同发起设立，公司主营业务为高等级公路、大型和特大型独立桥梁等交通基础设施项目投资、经营管理和维护。 中原高速的优势体现在：1、区位优势。公司拥有的郑漯高速公路属于京珠国道主干线的重要区段,是河南省高速公路网络主干线之一；郑州黄河公路大桥是目前107国道和京珠国道主干线的必经运输要道。2、投资优势。河南省人力资源、建筑材料丰富,公路建设与养护中所需原材料基本可就地解决,而且省内多为平原地带,因此,公司的路桥建设与养护成本相对较低。3、流量优势。由于公司固有的区位优势,使得过往“一路一桥”的车辆较多,而且来往跨省过境车辆比例较大。面临的风险主要体现在：1、公司收入的主要来源是车辆通行费收入,由于收费标准的调整必须经河南省政府有关部门批准,即使政府允许调整,但对收费标准调整幅度是股份公司不能控制的；因此,收费标准是否能随成本、物价水平等的变化而得到及时调整将在一定程度影响公司的经营收益。2、公司所经营的郑漯高速公路收费权经营期限为30年、郑州黄河公路大桥及其南接线收费权经营期限为20年,该经营期限均自公司成立之日起计算；因此,公司目前主要资产“一路一桥”收费权经营期限有一定的时间限制。3、截止2003年6月30日,公司流动负债为7,990.03万元,长期借款共计93,000万元,公司负债金额较大,偿债压力较大,存在到期偿付较大金额的银行借款的偿债压力风险。 募集资金全部投资于收购漯驻高速公路收费权。 定位分析：高速公路行业属国家基础设施产业,受国家产业政策支持,受其他行业的影响较小，目前,国家对高速公路倾斜的有关政策力度和广度正不断加强,高速公路行业以其自身特点,与其他行业相比,具有收益稳定、经营风险小的优势；中原高速旗下的主要经营性资产为“一路一桥”，资产非常优良，主营业务具有良好的成长空间；公司得天独厚的区位优势以及低成本优势提升了中原高速的核心竞争力，使中原高速成为业内的骄子；随着京珠国道主干线的全线贯通和周边公路网络的建成,会进一步提高“一路一桥”的车流量；公司近三年主营业务收入占全部收入的99%以上,基本为现金流入,主营业务收入及主营业务利润逐年递增,公司运营能力、偿债能力较强,不存在到期无法偿还与支付银行借款及应付账款的风险；公司的实际控制人为河南省交通厅，具有明显的政府背景优势，其作为河南省唯一的一家路桥类上市公司，必将得到政府的大力扶持。中原高速与同行业其他上市公司比较,从盈利能力看,公司主营利润率、净利润率均居行业前列，其盈利能力和成长性在同行业上市公司中处于明显的优势；高速公路类上市公司的平均市盈率为34倍左右，再结合近期大盘及上市新股表现，预计其二级市场定位在7.4-8.3元左右。