周四A股市场震荡走低，创业板指尾盘加速下行一度跌近2%，日出东方等多只高位股尾盘跳水。沪深两市全天成交额1.49万亿，较上个交易日放量317亿。盘面上，深圳本地股逆势大涨，建科院、力合科创、广田集团、深赛格等涨停。供销社概念股午后走强，供销大集、天禾股份、中农联合、天鹅股份涨停。地产股表现活跃，电子城、深振业A、大悦城涨停。食品股尾盘异动，好想你、黑芝麻、桂发祥涨停。下跌方面，AI应用方向展开调整，游戏、Sora等方向领跌，星辉娱乐等多股跌超5%。总体上个股跌多涨少，全市场近2700只个股下跌。截至收盘，沪指跌0.43%，深成指跌1.26%，创业板指跌1.76%。

数字货币概念飙涨。11月28日，数字货币概念开盘走高。旗天科技迅速走出20CM涨停，楚天龙、广电运通涨停，长亮科技、数字认证、飞天诚信等多股跟涨。

消息面上，央行等七部门联合印发《推动数字金融高质量发展行动方案》。行动方案明确提出，到2027年底，基本建成与数字经济发展高度适应的金融体系。

根据行动方案，我国将推动数字技术在科技金融、绿色金融、普惠金融、养老金融、数实融合等领域的应用，提升重点领域金融服务质效。夯实数字金融发展基础，营造高效安全的支付环境，培育高质量金融数据市场。

近期火热的谷子经济概念陷入分歧。盘初齐心集团、北京文化、奥飞娱乐、广博股份、高乐股份等集体涨停，但随后北京文化等陆续炸板。

根据艾瑞数据，我国二次元及其衍生市场2023年达到2219亿元，预计到2029年，二次元产业规模将增长至5900亿元，复合增速18%。在用户群上，截至2023年，中国泛二次元用户规模已突破5亿人。

目前国内的二次元相关的零售渠道有谷子店、杂货文具礼品店、日本零售店、卡牌店、以及“二次元+传统店态”等。高知名度的连锁谷子店普遍依托上游IP资源，成长迅速、爆发力强，处在加速开店阶段。当前拥有广泛零售渠道的公司或品牌有望在初期享受行业贝塔，中长期来看，核心竞争力将回归产品开发及选品能力，最终落脚到差异化的产品供给。

深圳本地股集体大涨，建科院20CM涨停，广田集团、力合科创、深赛格等多股涨停。

11月27日，深圳市委金融办就《深圳市推动并购重组高质量发展的行动方案（2025—2027）》公开征求意见。《行动方案》提出，到2027年底，力争将深圳打造成为新质生产力投融资活跃区、技术和产业并购交易集聚地、上市公司质量提升示范地、金融市场互联互通先行地、创新资本生态健康规范先导区；推动深圳境内外上市公司质量全面提升、总市值突破15万亿元；推动并购重组市场持续活跃，完成并购重组项目总数量突破100单、交易总价值突破300亿元，形成一批优秀并购重组案例，发挥示范引领作用，助力深圳打造有重要影响力的创新资本形成中心。
    值得一提的是，前不久上海本地股也出现过大涨行情，当时的催化剂是11月12日召开的上海市政府常务会议原则同意《上海市支持上市公司并购重组行动方案（2025—2027年）》。会议指出，并购重组是提高上市公司质量、培育龙头企业的重要方式。要注重价值引领，向有助于新质生产力发展、有助于重点产业补链强链的项目倾斜，塑造典型案例，树立鲜明导向。要注重全程服务，提供专业辅导，强化政策供给，有效整合标的，真正实现“1＋1＞2”效果。

近期市场面临阶段性震荡回调压力，通过梳理历史上六轮牛市中跌破20日均线的情形，本轮调整的流动性冲击/盈利风险（空窗期）均可控。在未来政策积极的预期下，后续市场显著下行风险有限。

首先是12月可能召开中央经济工作会议等重要会议，决定狭义目标赤字的基调，从而引导市场对于转年广义财政的预期，最终指引跨年行情的演绎方式。其次是每年3月两会附近，也就是春季躁动之后，到了见真章的时候，广义财政的真正规模大体可以确定，按以往经验，不少于5%的广义财政占GDP提升比例，可能最终带来ROE的上行周期，届时再判断基本面牛市的可能性。

操作上，持续关注三个方向：一是困境反转（比如政策端的消费刺激、供给侧的磷酸铁锂、需求侧的军工等）；二是连续12个月PB破净；三是并购重组（股权协议转让）。（以上观点仅供参考）