来源：互联网周刊

几家欢乐几家愁，2018年的证券业 “喜忧参半”

2015年，中国的股票市场出现了一次久违的牛市，当时上证指数一度突破5000点。但是，好景不长，随着后来的去杠杆过程，上证指数一度暴跌到2500点左右，随后三年来A股市场小幅震荡整理。

到了2018年，金融政策趋严，围绕着金融去杠杆推出的一系列资管新规对券商业务形成巨大压力。屋漏偏逢连夜雨，2018年同时受到中美贸易摩擦的影响，上证指数持续下跌，很多股票市值腰斩，股民从“死了都不卖”到“关灯吃面”，整个市场总体处于弱势交易清淡，证券行业业绩自然也不是太景气。 

证券公司的股价就可以反应业绩。2018年证上市券商股价延续弱势，跑输沪深300近6%。这也从侧面反映了2018年证券业业绩存在隐忧。

但是，也有部分证券公司取得了很不错的业绩，比如中信证券2018的半年业绩报告显示。在行业景气度差、券商业绩普遍承压的大环境下，中信证券的营收和净利润都实现了正增长，2018年上半年实现营收199.93亿元，较去年同期增长6.94％；归属于母公司股东的净利润为55.65亿元，较去年同期增长12.96％。

当然，也不乏业绩下降明显的证券公司，比如证券公司第一创业在2018年上半年受证券市场波动等多种因素影响，2018年1-6月实现营业利润6,401.74万元，较上年同期下降73.61%；实现利润总额8,045.14万元，较上年同期下降67.29%。

所以，几家欢乐几家愁，2018年的中国证券业可以用“喜忧参半”来描述。

所有的事情都发生在当下

2018年，是改革开放40周年，也是贯彻十九大报告中指出的“深化金融体制改革，增强金融服务实体经济能力，提高直接融资比重，促进多层次资本市场健康发展”的关键一年。在这一年，有很多企业成功上市，证券公司在帮助企业融资发挥了重要作用，2018年上半年主板有37家企业实现IPO，证券公司是这些企业IPO上市的功臣。

除了IPO上的业绩，在2018年证券业还出现了一些新的变化，比如外商投资证券公司、基金公司和期货公司的新规陆续出台，一方面放宽了外资持股的比例限制，另一方面扩大了外商投资证券公司的业务范围，进一步促进了我国证券业的对外开放。

从2018年末的宏观经济层面来看，2019年，全球经济面临继续下行的风险，发达经济体货币政策集体收紧必然导致全球流动性收缩，在这种大背景之下，中国为代表的新兴市场股、债、汇资产均将承受更大的压力，所以2019年证券公司的盈利预期总体来说依然不太乐观。不过，埃克哈特·托利在《当下的力量》中写到：“没有任何事情可以发生在过去，所有的事情都发生在当下。也没有任何事情会发生在未来，所有的事情都只发生在当下。”证券业其实只需要关注当下，而无需为2019年的事情担忧。

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