A股市场震荡调整，三大指数集体收跌。沪深两市成交额2.56万亿，较上一个交易日缩量176亿。盘面上，市场热点较为杂乱，全市场超3700只个股下跌。截至收盘，沪指跌0.49%，深成指跌1.87%，创业板指跌1.7%。

盘面上，算力租赁概念逆势走强，云赛智联、数据港、网宿科技、南兴股份、二六三涨停。AI服务器概念表现活跃，浪潮信息一字涨停。黄金股震荡拉升，招金黄金反包涨停。消息面上，银河证券认为，算力租赁厂商目前与大模型厂商尝试探索“token工厂”合作模式，将从算力租赁的底层“卖资源”的模式逐渐向“卖产出”的模式演变，算力租赁厂商将提供Maas服务，通过采用token分成的盈利模式，共享token爆发的时代红利。与此同时，海外Meta(Meta.US)、谷歌持续增加算力资本开支，有效缓解市场对“算力过剩”的担忧。

下跌方面，人形机器人概念震荡调整，埃斯顿、大洋电机、日发精机跌停。锂矿概念集体走弱，天齐锂业、融捷股份、盛新锂能跌停。

牛市多回调，当前牛市没结束；但牛市进入第三年后，市场不能再靠估值和情绪单腿走路。科技主线仍然没有被破坏，但科技投资的难度在提升。后续不能再用“科技=上涨”来线性外推，而要更加重视盈利的确定性和兑现能力。

具体配置上，适当调整仓位，重点关注以下三类方向：

1、科技内部具备盈利验证和边际改善的方向：国产算力、半导体、PCB印刷电路板等AI人工智能硬件链中真正有订单和利润兑现的环节；2、科技外溢带来的新景气方向：电力设备、电力、能源金属、液冷等；3、具备产业趋势和叙事扩张能力的新方向：商业航天、军工、机器人等；（以上观点仅供参考，不构成投资建议）