周四A股市场探底回升，创业板指涨超1%，早盘一度跌超0.5%。沪深两市成交额1.55万亿，较上一个交易日缩量1210亿。板块方面，机器人、商业航天等板块涨幅居前，海南、旅游、食品等板块跌幅居前。截至收盘，沪指跌0.06%，深成指涨0.4%，创业板指涨1.01%。

盘面上，市场热点快速轮动，全市场超3800只个股下跌。从板块来看，机器人概念爆发，睿能科技、骏亚科技等10余股涨停。商业航天概念延续强势，航天机电5天3板。福建板块表现活跃，安记食品3连板。摩尔线程概念快速拉升，联美控股、初灵信息涨停。下跌方面，大消费板块震荡调整，同庆楼、海欣食品跌停。海南板块集体走弱，罗牛山跌停。

消息面上，昨日中午朱雀三号发射，入轨成功，但在开展火箭回收验证的过程中发生异常燃烧，未实现在回收场坪的软着陆。虽然回收未成功，但是也实现了火箭发射的大幅降本。目前朱雀三号发射成本1.4亿一发，每公斤平均1.2-1.4万，与spaceX猎鹰九号接近。而在后续，国内可复用箭型仍有望密集首飞，可复用火箭首飞“竞赛”有望持续，需求牵引、政策理顺、技术突破背景下产业趋势持续向好。

11月市场行情呈现出高低切换特征，资金从高估值成长股流向低估值周期股及红利资产，防御板块吸引力上升。市场量能尚未有效放大，反映资金观望情绪仍在，投资者在年末节点趋于谨慎。12月来看，市场仍处于风格频繁切换阶段，或以结构性行情为主。一方面，作为年末最关键的政策窗口，中央经济工作会议将明确2026年政策主线，在科技创新、扩内需、反内卷、稳地产等方面或将作出重点部署。另一方面，一系列产业会议可能成为主题行情的重要催化剂，关注即将召开的2025“人工智能+”产业生态大会、脑机接口大会等。而外部环境依然存在不确定性，12月美联储议息会议表态对全球市场流动性的潜在影响值得关注。从操作上，年末风格轮动中关注防御性板块配置机会，同时聚焦明年景气方向的布局。（以上观点仅供参考，不构成投资建议）