2024年最后一个交易日落下帷幕，纵观全年，A股“先抑后扬”，主要股指全线大涨，其中沪指全年上涨12.67%，收在3300点上方。科创50指数全年上涨16.07%，涨幅居首，寒武纪涨近400%。上证50指数全年上涨15.42%，涨幅位居第二，中、农、工、建四大行均涨超40%。北证50指数全年下跌4.14%，为主要股指中唯一下跌指数。从全年的盘面来看，表现较好的题材及板块主要集中在AI、低空、大金融、机器人等方向，其中AI眼镜、Sora概念涨幅位居前两位。沪深两市全年总成交额达254.42万亿，同比去年增长20.2%，日均成交额超万亿，9.24以来，市场交易活跃度显著提升。

2024年最后一个交易日，大消费板块表现活跃，零售股早盘拉升，友好集团、中百集团、来伊份等率先涨停，大连友谊、宁波中百、百大集团等跟涨。

白酒股多数上涨，皇台酒业涨停，岩石股份、海南椰岛、金枫酒业等跟涨。以提振消费为重点扩大国内有效需求，食品饮料行业有望迎来景气拐点，业绩及估值均有望继续提升。白酒板块有望随着国内经济提振及居民消费激活，商务场景及大众消费景气度回升，重回消费升级通道，龙头酒企盈利能力有望加速修复。当前白酒板块估值整体仍处于低位，长期投资价值凸显。       

消息面上，商务部12月30日召开零售业创新提升工程推进视频会，会议要求，各地商务部门要把零售业创新提升工程，作为全方位扩大国内需求、实施提振消费专项行动、畅通经济循环、降低全社会物流成本的重要抓手。                   

消费板块投资的核心因子是估值，成长投资的核心因素是产业趋势。在当前消费板块低估值、利率下行、政策催化下复苏周期抬头，三大核心条件都适宜的背景下，对消费成为2025年一大投资主线不悲观。

消费板块的另一大机会体现在我国独有的消费分层结构：市场基数足够大，一二线城市和三四线城市的每一类收入和年龄段的消费者数量都足以支持一个品类，叠加发达的自媒体新经济模式，总有一些领域出现持续高增速的新消费热点，例如IP经济、冰雪旅游、宠物用品等，这类机会更多以主题行情来演绎。           

2025年将至，行情如何演绎？

2024年12月中旬以来，中证1000为代表的小盘指数下跌、大盘风格相对更稳健，符合历史规律。预计春节前这一趋势将延续，市场风格均衡，大盘类（经济周期）资产的股价中枢有所上移，同时保险机构贡献（红利资产）增量资金。2025年随着新一轮宽货币+宽财政组合拳的推进，在低基数和盈利周期的作用下，预计A股盈利震荡修复。在更加积极有为的宏观政策基调下，超常规逆周期政策加速落地，有望提振A股市场信心，2025年A股市场有望呈现出螺旋式震荡上行的特征。（以上观点仅供参考）