周三大盘全天震荡调整，三大指数均小幅下跌。截至收盘，沪指跌0.68%，深成指跌0.84%，创业板指跌0.63%。总体上个股跌多涨少，两市超3200只个股下跌。沪深两市今日成交额10826亿，较上个交易日放量226亿。北向资金全天净卖出9.16亿元，其中沪股通净买入5.8亿元，深股通净卖出14.96亿元。

盘面上，AI概念股全天冲高回落，其中传媒、游戏等应用方向领涨，慈文传媒、北京文化、电魂网络等涨停。旅游酒店股尾盘走强，西藏旅游、曲江文旅、西安旅游涨停。板块方面，旅游酒店、传媒、手机游戏、CPO等板块涨幅居前，证券、乳业、医美、房地产开发等板块跌幅居前。

旅游酒店：飞猪近日发布的数据显示，五一假期预订热度提前爆发，截至目前的预订量相较于去年同期增长超5倍，其中跨省游、出境游订单占比超八成。携程平台，内地出境游预订同比增长超18倍，境外跟团游报名量较4月初增长157%。

一季度旅游业逐步复苏，五一、暑期旅游旺季临近，叠加旅游资源供给恢复、机票及燃油成本大幅下降，旅游出行有望加速复苏，携程、飞猪等OTA平台五一预订数据亮眼，看好国内出行复苏的业绩弹性。今年旅游出行复苏确定，二季度起出行反弹有望提速。此前受疫情影响较大的酒店、景区、免税及会展等板块具备较高业绩弹性。

游戏：微软GDC中国行和近期上市公司互动易平台上，育碧、Roblox、完美世界、星辉娱乐、富春股份等游戏厂商均表示“已将AIGC工具和技术应用在游戏研发的美术、代码、场景建模、智能NPC等方面，使得游戏开发时间得到优化，游戏角色活动更加流畅，AI互动和游戏结合的玩法将增强用户体验感”。大模型将推动AIGC在游戏研发、测试、运营、客服等环节应用加快，一方面，AI绘图替代美术外包等可以明显降本，但不仅仅是降本，更重要的是AIGC能够大幅丰富游戏内容、增强交互性，从过去设定好的程序向“千人千游”演进，结合游戏本身成熟的付费模式、社交属性，可以从ARPU提升、用户增长两方面进一步驱动游戏行业收入增长。板块受益于AIGC提升游戏玩法丰富性、板块估值和新游戏上线。

数字经济为代表的TMT有望成为全年主线，不过，连续大涨后，估值性价比在下降，后市存在波动加大风险。疫后消费需求复苏方面，可继续跟踪中长期业绩已经出现拐点的旅游酒店、餐饮、民航机场及影视等板块，此外，食品饮料也将迎来边际修复。整体而言，随着进入上市公司一季报密集披露阶段，预计景气趋势和业绩边际的变化会给市场风格切换创造条件，估值处在低位同时受益经济复苏的方向有望获得越来越多资金青睐。技术上，沪指短期3300点上方震荡，适当关注扩内需相关品种。