周四三大指数早盘小幅高开，快速回落后探底回升，三大指数涨跌互现。截止收盘，沪指涨0.5%，深成指涨0.57%，创业板指跌0.19%。盘面上，军工股表现强势，航空、无人机、军民融合等多个板块集体走强，煤炭板块大涨，基建板块维稳指数，汽车股板块分化严重、冰火两重天，市场呈现板块热点快速轮动的特征。总体上个股涨多跌少，两市超2700只个股上涨，沪深两市今日成交额8230亿，较上个交易日放量608亿。

A股早盘一度出现较大跌幅，基建板块全面拉升带动指数逐级反弹，指数在分时图上呈现V型反转的走势。基建板块全面活跃维稳指数，工程机械、水务板块涨幅靠前；军工股全线走强，航空、无人机、军民融合等板块领涨两市；医疗保健、半导体、酿酒等板块跌幅居前。

5月25日下午，国务院召开全国稳住经济大盘电视电话会议，国务院总理李克强作强调要确保稳经济一揽子政策5月底前出台实施细则。工程机械板块大涨4.05%，山推股份涨跌，恒立液压、三一重工涨幅超5%，建筑工程板块中陕西建工、中国海城等多只个股涨停，水利建设板块涨幅接近2%，钱江水利强势涨停。

国防军工概念集体走高，中天火箭、新兴装备等多股涨停，国瑞科技、中航机电、中航重机等大幅上涨，资金净流入26.07亿元。根据国防部数据，2022年全国财政安排国防支出预算14760.81亿元，比上年预算执行数增长7.1%。短期看，疫情对军工行业生产经营影响有限，当前板块估值分位数约为30%，估值提升空间较大。2022一季度板块整体净利润增长29%，高景气延续，军工板块有望窄幅震荡中持续反弹，建议逢低布局航空产业链、导弹产业链及国企改革受益标的表现可期。

总体上看，当前上证综指平均市盈率为12.12倍，处于近三年中位数以下水平，两市周四成交量8230亿元，处于近三年日均成交量的中位数区域。短期大盘指数将维持区间震荡，随着稳经济政策不断落地，板块题材有望反复活跃，投资者把握好节奏，轻指数重个股，积极关注稳经济发力方向的板块机会。

（以上观点仅供参考，不构成投资建议)