周五早盘低开高走，上证综指报收于3282.72点，上涨0.94%；创业板指报收于2666.97点，上涨0.28%；两市共成交9356亿元。酒店餐饮上涨5.25%，运输服务、交通运输板块涨幅超过4%，岭南控股、西安饮食、上港集团等涨停。酿酒板块走势良好，贵州茅台上涨3.55%，酒鬼酒上涨6.71%。医药、煤炭、造纸等板块走势不佳。板块频繁轮动，市场不能形成做多合力，稳投资受益板块房地产与金融可适当关注。

板块方面，房地产与银行属于近期走势较强的两大板块，保利发展创历史新高，信达地产、沙河股份、中交地产等多只房地产股走出连续拉升的态势，资金强势运作特征显著。3月份中国制造业采购经理指数（PMI）为49.5%，比上月下降0.7个百分点，低于临界点。3月份疫情蔓延，使得宏观经济下行压力加大，短期内无法有效提振消费，房地产与基建投资成为稳定经济的抓手。我们认为二季度在政策维稳方面会加大力度，降低经济下行风险。货币政策宽松，有利于提升银行、房地产估值水平，尤其经历长期下降的房地产板块，反弹动力更强，可重点关注。

除了房地产、银行、煤炭等少数板块以外，大部分板块处于中期调整之中，反弹持续性不强，无法有效提升市场人气。消费整体不振，新能源估值偏高、半导体受美国因素限制，俄乌局势对能源影响不确定。总体上看，在缺乏主流热点的配合下，大盘难以走出趋势性上涨行情，银行与房地产将发挥稳经济的作用，有望强于大盘。

三月份大盘急跌后企稳，上证综指在3200点附近构筑新的平台整理，后市仍面临方向性选择，缓慢震荡上行与平台破位均有可能，不过我们认为短期维持区间震荡的概率较大。在有效突破30日均线之前，对于中期趋势不宜过分乐观。

3月份制造业PMI数据不及预期，经济下行成为股市上涨的阻力。指数从3月中旬起构筑平台整理，未来将面临方向性选择，中期均线向下反压对指数上行形成阻力，预计近期以震荡修复为主。为稳经济增长，房地产、基建、金融将发挥积极作用，可适当关注。