A股指数早盘双双低开后震荡走低，午后明显回暖，上证指数大幅下探后重新翻红。两市全天成交额超8400亿元，北向资金净流出近50亿元。市场重新回归价值成长股，板块轮动效应明显。

当前市场的上攻热情并未消退，但市场对未来走势仍有一定分歧，存量博弈表明市场仍将维持震荡态势，结构性机会大于趋势性机会，趋势行情仍需进一步确认。

截至收盘，沪指上涨0.4%，报于3441.85点；深证成指上涨0.35%，收于13966.79点，两市共成交8432亿元。

消息面上，面对大宗商品市场激烈上涨态势，国内三家商品交易所5月10日收盘后，发布提示函，通知要求对于提高热门交易品种的交易保证金和当日交易手续费：   

受此影响，周期品种迎来强势震荡，有色金属、钢铁、采掘、化工顺周期板块大幅杀跌，居跌幅榜前列，有色金属跌超4%。稀土、锂矿、稀有金属、小金属、工业金属等概念纷纷大幅降温，章源钨业、永兴材料、中国巨石、云图控股等跌超9%。

昨日提醒投资者在进攻端即便以顺周期做趋势投资，也要做好防范风险与仓位控制的准备。监管层紧急降温，大宗商品集体暴跌，其后期走势或会再生波折，建议投资者保持谨慎对待。

基金抱团板块强势回暖，资金大幅回流，白酒、医疗美容、医疗服务、CRO等细分板块纷纷开启反弹。白酒板块整体涨近5%，板块内部个股全线飘红，以贵州茅台为首的一线品牌白酒纷纷开启反弹，泸州老窖、五粮液、贵州茅台上涨均超4%，青青稞酒、金徽酒强势涨停；

军工、券商午后崛起，新余国科、晨曦航空、炼石航空涨超10%，中航沈飞涨近10%；

整体上来看，无论是板块层面或者个股层面，近两日又出现了此消彼长的现象，存量资金博弈的现象较为明显。当题材热点一旦产生分歧，市场的跷跷板效应使得资金重归抱团股。

随着以茅台为首的核心资产整体反弹，以通胀预期为代表的资源品板块明显退潮，市场风格暂时变换，其持续性仍有待观察。未来沪指能否突破半年线的牵制，仍需核心资产的持续发力，以及成交量的稳步放大，建议投资者密切关注核心资产后续走势，以及场外增量资金进场的情况。操作上仍需保持谨慎，并合理控制仓位。（以上观点仅供参考）