周三沪深两市小幅高开后冲高无力，延续周二弱势震荡回调。北向资金仍呈大额持续流入状态，但市场缺乏做多热情，全天呈放量下跌格局，权重与消费板块的轮动明显受到压制。

截止收盘，沪指小跌%，报于3393点；深证成指大跌1.84%，收于13716点，两市共成交7915亿元。

从盘面上来看，权重与消费板块轮涨格局虽受到压制，但仍有迹可循。一方面近日强势的消费概念内部子行业走势开始分化，另一方面回调数日的权重板块则出现了反弹，具体来看。

连续强势的大消费概念开始有分化的迹象，细分行业中只有酿酒板块维持热度，百润股份和青青稞酒盘中涨停，带动酿酒板块盘中反复表现，相反，家用电器相关龙头股票则出现大幅下挫，其中格力电器和美的集团连续大跌，对做多人气打击较大，另外新能源汽车的龙头股票长安汽车也出现深度回调，使得新能源汽车概念中只有锂电池材料的细分子行业表现较好，整车概念股表现不佳；另外盘中疫苗概念出现异动，但是并未带动医药、医疗器械板块走强。

昨期，我们提示消费概念当中的个别白酒出现加速上涨，短期回调压力较大，今日延续这一观点，从长期来看，大消费题材仍然是优质赛道，但短期过快的涨幅也增加了回调的压力。

相反，回调数日的银行、保险和煤炭则出现了反弹，尾盘受大盘跳水的影响，只有煤炭板块保持强势，大涨3%，而银行和保险则小幅收跌。

题材消息面上，据上证报调研，在疫苗存储运输的推动下，多家冷链设备公司目前订单饱满。受7月份财政部、卫健委下发的重大疫情防控救治体系建设补助计划刺激，全国范围内加码终端冷链设备投入。部分地区要求在年底前完成地区冷链基础建设，目前政策资金已经下放至基层防疫部门，企业医用冷柜订单明显增加。受此消息影响，今日盘中澳柯玛、海容冷链等出现异动。

宏观消息面上，据国家统计局消息，2020年11月份，全国居民消费价格同比下降0.5%；工业生产者出厂价格同比下降1.5%；中国制造业采购经理指数(PMI)为52.1%，比上月上升0.7个百分点，连续9个月位于临界点以上。从最新经济数据来看，国内主要消费品稳中有降，另外制造业恢复性增长有所加快，经济动能修复超出预期。

此外，安防、券商和汽车等板块居跌幅前列。

综上，市场虽出现放量下跌，但是我们仍要看到上升趋势并未走坏，另外据有指向作用的北向资金却在持续大额流入，后市仍可谨慎乐观。操作上，对于涨幅过大的板块或个股，可适当减仓，对于涨幅不大的且未来发展趋势较为明确的板块或个股仍可持有。