周五沪深两市股指受隔夜外围市场影响下低开，早盘科技板块引领创业板指数强势领涨，再度上演逼空走势；临近午间收盘，券商板块力拔长阳，提振主板指数加速上行;午后,伴随着一些强势股的炸板及券商股的冲高回落，股指涨幅有所收窄。截止收盘，上证指数收于3039点，涨幅0.31%；中小板指数收于7686点，涨幅1.29%；创业板指数收于2226点，涨1.82%。两市成交额再度超过万亿。

板块分化，科技当先。IT设备、软件服务、互联网及通信设备、半导体、元器件活跃在涨幅榜前列，一方面，资金在科技板块中寻找低价滞涨；另一方面，以兆易创新为代表的龙头品种仍在加速上行；资本市场改革预期与A股量能放大背景下，券商临近午盘的冲高带动股指冲高，但并未延续昨日的强势格局，冲高回落反映出资金的分歧；复工相关板块如酒店、旅游等则表现相对滞后，阶段性涨幅较大，面临获利回吐压力。

从量能上来看，连续三个交易日在万亿成交以上，成交活跃，同时，几大指数均呈现多头排列格局。我们说，虽然盘中指数的震荡幅度在加大，但伴随着增量资金的涌入，进一步强化了市场短期做多趋势。

1月份信贷数据与社融数据略好于市场预期。2月，央行采取积极主动的降息、定向贷款和流动性投放等措施，将货币政策宽松前置以修复疫情冲击。一方面，流动性有望延续宽松，“水涨船高”，A股成为最受益的资产。另一方面，央行引导利率下行，股权类资产吸引力显著的强于债券，增量资金纷纷流入A股，包括北向资金、新基金入市、双融资金等。具体来看，北向资金与双融余额均呈现流入深市多于沪市，使得小盘成长阶段占优的特征进一步强化。短期量能仍维持相对高位，市场人气高涨，A股市场震荡中拓展上行空间。操作上，把握市场结构性机会，包括复工滞涨板块、电子、新能源汽车、券商等。