春节前最后一个交易日，受疫情影响，大盘再度低开，小幅反弹后震荡下挫，上证综指击穿3000点，报收于2976点，下跌2.75%；创业板指也击穿10日均线，报收于1927点，下跌3.32%。市场呈现一定恐慌抛售局面，两市跌停股票接近百只。基金重仓板块金融、食品饮料、医药整体走势低迷，在很大程度上拖累股指。前期较为强势的半导体、电子板块也出现下跌，对市场人气形成较大打击。新型肺炎疫情给节后行情增添了许多不确定性，再加上近期科技股涨幅较大，部分投资者选择暂时离场观望。

疫情的发展对市场仍旧影响较大，尤其是春运期间，感染病例可能大增，存在进一步扩散的风险，对春节后行情十分不利，是否会显著拖累一季度宏观经济，还需要进一步观察疫情发展情况。

从近期市场风格特征看，中小盘股显著强于大盘股，上证综指近期仍没有创出2019年以来的新高，主要受金融、食品饮料等大盘蓝筹股的拖累。从已公布基金四季度持仓来看，对金融、食品饮料、医药等高持仓板块作了适当减持，对科技股龙头继续增持。成长性是基金进行结构性调仓的主要逻辑，也显示当前市场风险偏好较高，对于高成长性行业、个股关注度提升。弱势市场，资金首选稳定、安全的品种；强势市场，资金追逐高增长品种，寻求收益最大化。对于这种风格的切换，我们该如何选择？首先，稳定增长的传统行业，估值最为重要，一旦明显高于估值中枢，潜在回报率降低。其次，对于新兴成长性行业，成长天花板、公司技术优势最为重要，如果单纯看估值就无法做出决策。无论你选择哪一类型的股票，要有充分的理由，清晰的投资逻辑，否则很难长期稳定获利。

2003年非典，股市下跌是从疫情中后期才开始的，甚至到疫情结束后还延续了几个月下跌行情，这与当时的经济形势及互联网不够普及有一定关系。如果以非典期间最高点算起，到下跌结束，跌幅达到20%。我们相信，本次股市的调整幅度应该不会超过2003年。但是，个股的调整差异较大，谨防高位股大幅调整风险。