周四A股比预期中要抗跌得多，低开高走，上证综指低开1.6%，收盘于2815点，上涨0.25%；创业板收盘于1555点，上涨1.24%，走势最强。在隔夜美股大跌的情况下，A股不但没有深跌，各指数以红盘报收，可见当前下跌动能有限，验证了我们周一的观点“短期指数下跌空间有限”。从本周大盘走势看，大盘对利好、利空消息均显得平淡，这是典型的弱势整理特征，预计大盘将围绕着年线构筑新的平台整理区域。板块热点集中在电子元器件、通信、计算机、生物医药板块。部分严重超跌的医药股反弹强劲，人民同泰、易明医药等涨停。万达信息、中国软件涨停对软件板块起到拉动作用。餐饮旅游、家电、有色金属跌幅靠前。

美股从7月底进入调整阶段，昨日三大股指暴跌，跌幅高达3%。暴跌的原因主要来自于投资者对美国经济的担忧。美国2年期国债收益率一度较10年期国债收益率高出1个基点，为10余年来首次出现二者收益率倒挂现象。收益率曲线倒挂背后的原因隐含这经济衰退，历史上出现过5次，全部是经济衰退的先兆。当然，短期还不至于爆发系统性风险，中长期需要提高警惕，美国经济与股市极大地影响着全球。

板块热点方面，软件信息、电子元器件、通信、医药涨幅居前。华为鸿蒙系统发布之后，围绕着华为生态圈炒作此起彼伏。华为生态圈非常广，想象空间无限，光5G就带动了上万亿的蛋糕，云计算、物联网等蕴藏巨大机会。虽然很多公司目前还无法兑现业绩，但等兑现业绩时，估计股价已经翻了好几倍了。我们认为，科创板上市及中国所面临的外部环境，给新兴产业带来更大的发展动力，这是中长期关注的方向。

A股当前处于相对低位，下跌空间有限，但推动股市上涨的动力不足，预计上证综指维持在2800点附近震荡整固。板块机会可关注5G、云计算、生物医药、业绩增长稳定的消费股。