隔夜欧美股市大跌，A 股早盘低开后维持弱势整理，上证综指报收于2797点，深成指报收于8902点，两市共成交3397亿元，成交量进一步下降。投资者避险情绪升温，有色板块逆势大涨，云南锗业涨停，黄金股作为避险最佳标的，股价走势异常坚挺，山东黄金再创新高。受香港机场停运影响，深圳机场涨停，白云机场创上市以来新高。近期，市场成交量明显萎缩，即便周一大涨，成交量也没有放大，做多动能不足，不具备趋势性上涨行情，技术性反弹可期。

7月信贷数据与社融数据低于市场预期。企业短期贷款走弱，中长期贷款占比持续偏低，实体经济增长压力较大。近期对于房地产融资趋严，对于信贷走弱有一定影响。美国经济前景并不乐观，美联储可能在今年9月份再降息。国内外经济增长乏力，中美贸易摩擦长期化，股市反弹缺乏内在动力。短期来看，上证综指跌破2800点，存在技术性反弹，但反弹空间有限，难以改变下行的大趋势。

板块方面，有色、氟化工板块走势较佳，而建筑建材、金融、地产、软件信息跌幅靠前。需要警惕的是科技股经历前期大幅上涨后，若中报业绩未出现明显改善，很可能会遭到抛售。

技术上分析，上证综指短期技术上超跌，预计在年线附近整理几日后再向上反弹。连续的向下跳空缺口，对于市场而言并非坏事，尤其是在长期下跌之后，连续跳空破位，往往是空头的集中宣泄。 我们认为，短线大盘会展开技术性修复，中线会以2800点为中轴，构筑新的弱平衡。

全球进入降息周期，避险资产仍受资金追捧，山东黄金从去年8月份以来一直走上升通道，金价与股价同涨，长线资金运作其中，值得关注。弱势中，个股风险会被放大，选股应以确定性业绩增长为核心，抛弃题材概念炒作。