周三两市早盘延续低迷态势，临近午盘沪指最低探至3156点，午后在科创板等概念的带动下，热点扩散，股指纷纷探底回升，三大股指均以红盘报收。其中，沪指收回3200点失地，报收3201点。创业板指表现较强，小幅下挫之后引领市场反弹，报收1718点，上涨2.08%。

消息面的变化对周三股指探底回升、情绪推动起重要的作用。早盘，央行辟谣：“25日起定向降准”传言不实，引发市场对于货币政策边际收紧的担忧。午后，受央行开展2674亿元一年期定向中期借贷便利操作这一消息面的影响，一定程度上舒缓了市场的担忧，提振市场信心。TMLF操作定向继续支持金融机构向小微企业和民营企业发放贷款，发挥出结构性货币政策精准滴灌的作用，平抑货币市场利率的周期性波动。总体来说，无论从经济环境、货币政策来看，短期内都不具备降准的条件，但是央行会继续灵活运用中期借贷便利等多种货币政策工具，保持市场流动性合理充裕。

盘面上，氢能源、语音技术、猪肉、汽车整车、数字中国等题材股较为活跃，带动市场人气，昨日领涨的自贸区、白酒等板块偃旗息鼓。受工信部将大力推进氢能及燃料电池汽车产业创新发展这一消息影响，昨日大幅杀跌的氢能源、汽车整车等板块呈现报复性反弹，凯美特气、德美化工、豫能控股等氢能源概念股纷纷涨停。午后，语音技术、数字中国等科技板块异军突起，带动市场人气集聚，主要逻辑是科创板首批问询函及回复出炉，平均40余个问题引发市场对科创板上市企业资质的担忧，浪潮软件等A股市场科技行业龙头竞争优势凸显。猪肉板块犹如一枝独秀，全天保持强势，正邦科技等股价再创新高。能繁母猪存栏同比仍在大幅下降，仔猪价大幅回升，存栏适重猪偏少，供应量明显下降，猪肉价格持续回升，新一轮猪周期有望开启。

短期市场进入技术性调整，目前不具备打破中期向好趋势的条件。首先，从政策面来看，市场对货币政策预期的担忧逐渐消散。央行灵活使用多种货币政策工具保持市场流动性，并非货币政策转向。其次，从技术面来看，今年以来主要股指涨幅较大，积累的获利盘较多，存在技术性调整的压力。总之，对于后市我们认为股指进入筹码密集区，短期市场延续震荡调整，关注结构性机会。操作上，谨慎乐观，适当关注科创板重点扶持的云计算等行业以及一季报超预期的品种。