在周末消息面利好的刺激下，两市纷纷高开，上证50表现较为强势，盘中一度再创年度新高。可惜盘面追涨资金意愿薄弱，两市主要股指均上冲乏力后急速下挫，午后加速下跌。盘面上，板块热点加速切换，期货概念冲高回落，板块房地产、水泥、银行、证券、保险等权重表现疲软，集体下跌拖累指数，而猪肉、采掘服务、养鸡、氢能源、可燃冰、油品改革等板块逆势上涨、表现强势。截止收盘，股指纷纷跌破5日、10日均线，其中上证50跌幅最大，下跌2.52%，两市共成交亿元。

货币政策微调，回归稳健，对情绪面产生扰动，水泥、房地产、银行等板块释放调整信号。政治局会议再提“房住不炒”的定位，在一季度一二线城市新房销售持续升温的背景下，政策边际宽松预期有所弱化，受此影响，房地产、银行等相关板块进入调整周期。叠加国家市场监督管理总局反垄断局定于4月24日召开建材领垄断行为告诫会，预计会对前期涨幅较高的建筑、建材板块或有负面影响。

我们认为快速上涨已经结束，转入技术性休整，逻辑如下：一季度，逆周期政策调控+流动性宽松共振，市场风险偏好得快速提升，外资大举入场，春季估值修复行情如约而至。4月份以来，很多板块估值上行回到历史中位左右，多空分歧逐渐加剧，外资也开始趋于谨慎，股指反复震荡、重心缓慢抬升，反弹节奏明显放缓。显然，估值修复行情已经步入尾声，部分市场资金曾多次尝试切换到盈利改善的逻辑主线，但是切换过程不是太顺利，题材股、权重股等板块切换明显加快，盘面上更多表现为脉冲式的上攻行情。如果后续没有政策面的配合与增量资金的支持，估值修复行情很难顺利切换至基本面盈利驱动行情。

技术上，市场在重要压力位附近屡次冲高回落，成交量缩减，这是上涨乏力的信号，尽量避免前期积累较多涨幅的强势股。策略上，快速上涨期已经结束，进入震荡期，控制好仓位，关注两市后续成交量的变化。板块方面，适当关注具备抗跌属性的消费等板块、确定性较强的成长行业以及一季报超预期的品种。