周二三大股指低开低走。盘面中创投概念大幅回调，非银金融板块领跌两市；军工、黄金坚守。受英国退欧局势和意大利预算问题带来的地缘政治风险，美元跌至近三周低位，美股大幅回调等因素的影响，催生了市场避险情绪，黄金板块午后持续拉升，多只个股封涨停。

信息技术类在沪深300指数十大行业分类指数中表现最差。究其原因，美国商务部工业安全局于11月19日出台了一份针对关键新兴和基础技术和相关产品的出口管制框架。目标直指AI技术、AI芯片、机器人、量子计算等前沿技术。通过此框架清单来禁止关键技术和产品在中国的销售，而直接影响中国云端大数据，安防，SAE4/5级全自动驾驶，及各种高科技产业在人工智能应用的云与边缘运算的发展。

消息面上，中国人民银行研究局局长徐忠在11月20日在第九届财新峰会上表示，当前中国经济的主要矛盾是有效需求不足，宏观调控应当更好地平衡短期目标和中长期目标，更加侧重于以改革的思路进行短期需求管理、稳定经济增长、稳定市场信心，夯实经济发展的基础，在发展中解决问题，为进一步推进供给侧结构性改革创造条件。从最新的消费投资数据来看，消费增速继续下滑，投资虽然企稳但增速仍处于低位，企业三季报缺乏亮点。政策利好刺激短期股价，但反弹能否延续则需要取决于经济基本面和企业的盈利状况。

此前并购重组政策的放松改变了创业板未来业绩增速的预期，提振了场内投资者风险偏好，但证监会周末对A股市场商誉风险的提示，让场内投资者对创业板未来业绩增速再度出现担忧。总量上看，商誉占全部 A 股净资产比重较小，但在结构上创业板和部分行业商誉占净资产比重较高；此反弹是否可以延续有待基本面的逐渐出清。目前存量资金博弈和短线波段炒作的特征明显，操作上，轻指数、重个股，回避前期涨幅过高各股。