受隔夜外盘全线走低影响，周四沪深两市股指集体低开后快速下挫，沪指在低位震荡；创业板反弹无力，再度回落走低，两市进入集体杀跌状态。板块中，两市无一板块上涨，全线下跌，中字头成为下跌主力，悲观情绪进一步扩散。截至收盘，上证综指跌幅2.88%，失守2500点整数关口。

消息面上，9 月 M2 增速回升至 8.3%，新增人民币贷款为 1.38 万亿元，调整后社融增速放缓至 11.2%。受“非标”资产融资继续萎缩以及企业债净融资下降拖累，金融条件边际上收紧。数据表明，虽然减税、改革、进一步对外开放、基建补短板等措施正在落实，对经济的刺激效果还没有显现出来，迄今为止旨在“稳增长”的政策微调可能不足以对冲总需求增速的下行压力。

上半年层出不穷的债务违约事件是打压 A 股市场最主要的内因之一，近期，股权质押平仓风险也有抬头的趋势。地方政府、国资接盘高股权质押个股的案例逐日增加，最具代表性的是深圳设立专项工作小组，用数百亿元化解上市公司控股股东股票质押风险，缓解了上市公司新旧债务置换的压力，真正起到稳预期、稳市场的作用。

近期，A股市场在内外因素共同作用下，出现大幅下行的调整走势，各大指数均创出了自2015年股灾以来的新低水平，市场恐慌情绪有所蔓延。与此同时，包括监管层在内的各方力量均频频出手护盘，利好因素正在快速积累。不仅银行理财产品可以间接入市，MSCI大幅上调A股权重、A股被正式纳入富时罗素国际指数、沪伦通即将开通、养老目标基金相继成立等，各类长线资金都把目光投向了A股市场。随着股指的持续下跌，A股市场的吸引力正在逐步提升，修复性的超跌反弹行情也将一触即发。建议投资者近期密切关注政策面，资金面、外盘以及人民币汇率的变化情况。