周四大盘小幅调整，成交量比昨日有所下降，沪综指报收于2791点，下跌0.54%，深成指报收于8334点，下跌1.02%，两市共成交2860亿元。周三大盘收出上影线，显现上攻乏力，周四小幅调整，上证综指将考验60日均线的支撑。其余指数仍在30日均线附近徘徊，若能有效突破，上升趋势更为明确。食品饮料板块经过连续上涨后出现疲态，通信板块大跌，局部风险仍在不断释放。从技术上看，上证综指日K线与周K线均出现转强信号，上证50已经反弹至2600点平台附近，一旦突破平台，将直指年线。其余指数相对滞后，显示市场仅是结构性走强，这与近三年来的行情特征保持吻合，分化中前行，整体上缺乏趋势性做多机会。当前，市场风险偏好出现一定修复，进入10月份，流动性有所改善，叠加各种利好因素，我们认为国庆后修复性反弹行情有望延续。

美联储宣布加息25个基点，并重申渐进式加息与美国经济扩张保持一致，意味着2019年美联储仍有可能三次加息，美元维持强势，新兴市场国家汇率存在贬值压力。今年，土耳其、阿根廷、巴西汇率已经大幅贬值。在美联储加息、美元升值周期，新兴市场国家汇率及货币政策均面临较大挑战，经济下行风险加大，可能引发更大的经济危机。总体而言，外围环境复杂多变，中国也不可避免遭受影响，如何通过内部调结构化解部分风险是我们关注的重点。9月份，国务院连续出台减税降费、促消费重要政策，释放出经济维稳信号，对于低迷的股市无疑起到提振作用，后续密切关注配套措施。

板块热点方面，资金关注度较高的是食品消费、银行、中国平安。消费板块有政策利好，成长预期化解估值压力，龙头股垄断性优势明显，可重点关注。银行是目前破净率最高的板块，出现机构回补迹象，对指数起到较强支撑。但是，银行信贷结构问题是中长期风险所在。从中报看，中国平安稳定的业绩增长，是市场的定海神针，不仅稳定指数，也稳定投资者信心。