经历日K线三连阳之后，周三市场呈现缩量窄幅震荡走势。沪指围绕着2900点整数关反复拉锯；资金有意从中小创市场寻求突破，早盘一度逞强上冲，在刷新反弹高点即招致获利盘打压而无奈回撤，至尾市，沪指收于2903.65点，创业板指数收于1632.32点。

周期股表现依然强劲，工程机械、建筑、建材、钢铁等涨幅居前，多只个股封于涨停；软件服务、电脑设备、半导体等科技股则走出冲高回落走势；医药、医疗保健在疫苗事件持续发酵之后走势有所修复；而指标股中的券商、银行、房地产等则多以回调为主，是导致股指陷入调整的主要推手。

近期周期股尤其是建筑建材表现引发市场重点关注。究其原因，一方面由于当前基建投资资金中有 30%以上都与非标项目直接间接关系，资管新规放松对于非标投资的限制，将直接扩大了基建和房地产的筹措资金来源，这是近期周期股尤其是建筑股走势强劲原因之一；另一方面国常会要求加快今年1.35万亿元地方政府专项债券发行和使用进度，而截至2018年上半年仅发行了3673亿元，剩余近1万亿债券额度将在政策态度明确后加速释放，约占2017年基建投资规模的5.78%，也对超跌周期股形成一定支撑。但从根本上来看，靠基建和地方融资平台举债来发展经济的边际效应逐级递减，同时这次基建投资的意图更倾向于补漏、托底，绝非大干快上，因此目前周期股走势仅定义为超跌后的技术性反抽，部分龙头品种有望在此过程中更为受益。

本轮反弹最根本动因来自于超跌后的技术性反弹要求，创业板指数是领先指标率先回补了6.19的向下跳空缺口，周期表现抢眼，而科技、大消费则表现平平；其次就是政策的转向起到了推波助澜的作用，流动性预期改善、积极的财政政策下，使得市场风险偏好得到一定的恢复。周三的缩量窄幅震荡是三连阳之后的暂时休整，目前市场依然处于反弹周期内，但由于人民币贬值及外围环境的不确定性，使得反弹之路将会一波三折。