由于周四的蓝筹股反弹缺乏增量资金的支持，风格转换未能成功，周五的市场仍然延续着开年以来题材股轮动的风格。上证指数全天缩量震荡，勉强维持红盘。创业板则高举高打，周K线收出光头光脚的长阳线，放量阳包阴形态，显示市场主流资金正积极参与其中，创业板ETF和创业板50ETF的持续净申购，也印证如此。

盘面上看，老牌热点科网股上午继续活跃，但午后震荡加大。毕竟科网股作为年后风格转换的领头羊，在本轮行情中已经涨幅较大，途中缺乏像样的整固，多头开始观望。在得到进一步的业绩确认或政策面支持之前，成长性面临透支，短线拉升后的风险在增大。军工股再度发力，航天信息涨停，带动中直股份、中航沈飞等个股创出近期新高。中船集团与中船重工集团的合并预期，刺激中国船舶、中船科技、中船防务和中国重工大涨。军工股在2017年的蓝筹股估值修复行情中，一直被边缘化，近期频频异动，吸金能力增强。我们认为军工走强背后的逻辑，在于国家高层的强军战略、军改的推进为军民融合的深入发展提供了制度保障、以及外围对于中国崛起的围堵，逼迫中国增强自身的军事实力。这就赋予了军工股一定的成长预期，之前“纯题材股”的市场形象将大大改善。随着解放军（尤其是海军）的使命由“抵抗侵略”逐渐转变为“走向蓝海”，海军、海军航空兵和海军陆战队的远程投送能力将有大幅提升，对于装备需求必将大幅增加，这对于船舶、战略运输机、舰载机和直升机制造相关的上市公司构成利好。此外，医药板块近期也走势稳健，一方面由于医药股近期公布的财报大多较好，由于去年表现整体落后于其他蓝筹股，目前有估值修复的空间。另一方面，我国的创新药和仿制药正在迎来一个高增长期，市场空间较大，赋予相关龙头想象空间。医药有望接替白酒成为防御类资金的配置标的，可中线关注。

    上证指数上周五遭遇贸易战的打击后一蹶不振，随着贸易战预期的逐渐缓和，主流资金趁着震荡，再次向中小创调仓。创业板指本周的强力表现和蓝筹股短暂的超跌反弹，再次确认了今年的行情风格发生了转换，但需要注意的是，中小创的行情并不像去年蓝筹股的行情那样集中，资金面不足的情况下，众多的题材板块只能采取轮动的表现形式。在暂无业绩支撑的情况下，国家政策导向是短线行情的指挥棒，新经济、新技术、进口替代和军工是当下主流资金的关注点，医药和航空运输作为基本面相对有保障、价位相对较低的品种，有一定的安全边际。