周一A股三大股指全线低开后呈现结构分化走势。以金融板块为首的权重股表现低迷，拖累上证综指弱势震荡，盘中3100点反复拉锯。与此同时，题材板块逐渐活跃，芯片、军工、大飞机表现强势，创业板指率先翻红，盘中涨幅一度超过1%。截至早盘收盘，上证指数报3133.72点，成交2159亿元；创业板指数报1780.61点，涨3.16%。股市箱体运行格局的概率较大，3000点上方成为短期沪指支撑。当前，贸易战的冲击刚刚开始，短期内规避风险的呼声较高。操作上，控制仓位为上。

我们国元研究认为自2016年初形成的商品回暖，经济复苏和股市趋势性上涨的局面出现拐点迹象。主要原因如下：商品市场供需再平衡已经基本实现；供给侧改革对商品市场的利好已充分体现；作为衡量经济发展效率和潜在增长动力的核心指标的劳动生产率仍然维持低迷。全球低利率拐点已经形成。2016年之后的全球股市上涨，体现的是对经济复苏预期，但全球利率拐点的因素并未体现。在多重因素的影响下，全球股市在今年以来屡遭重创，出现普遍下跌，目前尚未看到止跌信号的出现，A股市场也会受此拖累。

主板与创业板跷跷板效应明显。权重板块表现低迷，其中，银行、农林牧渔、非银行金融、煤炭、石油石化、钢铁等指数跌幅均超过2%，上证50指数下跌超过2%。去年对权重股拉升，积累了一定风险，成为制约指数上行的直接因素。受贸易战冲击较少的医药、战略地位提升的半导体、软件工业互联网、信息安全，以及应对贸易战中重要性提升的军工主题，促成了周一的市场热点。

从技术上来看，沪指3000点上方存在较强支撑。3063.96点为沪指周K线的布林线下轨位置，而时间周期上来看，18个月运行在3000点上方，整数关口存在支撑力度较大，预计沪指短期将在3000点上方反复拉锯。创业板经历2年多的回调后，从2018年伊始的资金布局意图显著，周一市场超跌反弹力度来看，确实也是超预期的。我们关注到ETF份额变化情况，上周创业板 50 和创业板的场内份额分别增加了 16.07 亿份和 4.68 亿份，保持了年初以来整体保持资金持续净流入状态。当前华安创业板50ETF份额高达36亿份，较去年末的2.88亿份增长了12倍。考虑到贸易战的冲击刚刚开始，短期内规避风险的呼声较高。操作上，控制仓位为上，积极投资者可从以下角度选择标的：受贸易战冲击较小乃至受益的行业，如医药、传媒、环保、军工等，以及战略地位提升的工业互联网、信息安全及半导体等。