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超跌股活跃度增强

时间: 2017-06-06信息来源: 研究中心财富管理顾问部



  周一金融板块整体调整,导致沪综指走势偏弱,收盘下跌0.45%。中小市值品种整体表现不错,最终创业板上涨0.88%,中小板上涨0.76%。前期走势良好的银行、保险纷纷调整,尤其是工商银行、中国平安等大盘股的调整拖累了股指。市场风格正在发生一定转变,抱团取暖的品种开始滞涨,甚至出现调整迹象,如保险、银行、贵州茅台、华东医药等。而跌幅较深的创业板、中小板却出现反弹走势,百分之七十的股票上涨,显示中小市值品种活跃度增强。进入6月份后,市场发生一定变化,与本月宏观环境密不可分。6月流动性会更会紧张,不支持大盘股持续走强,存量资金会部分转移至技术上超跌的中小盘股,寻求波段性收益。整体上看,市场缺乏向上做多动力,以弱势整理为主。
   蓝筹板块整体走弱,中小盘股超跌反弹,除了流动性因素以外,美国科技股纷纷创新高对国内科技股板块有一定影响。苹果、亚马逊、FACEBOOK等科技股连续上涨,纳斯达克互联网指数年化收益率已经高达75%,国内纳指ETF今年涨幅达17.5%。当然,我们认为国内股市走势相对独立,与外围股市联动性不强。未来资金会持续转移至中小盘?我们认为,中小盘股的业绩表现并没有出现拐点,其高估值不支持其大幅上涨。抱团取暖的品种筹码松动是好的市场信号,只有这些品种调整到位,市场才会真正迎来底部。资金抱团取暖主要集中在部分稳定增长的行业龙头中,如贵州茅台、格力电器、美的集团、恒瑞医药等。投资者开始质疑,报团取暖会不会有崩溃的一天。这主要取决于未来风险的大小,如08年次贷危机、13年反腐风暴、15年政策监管对市场形成很大冲击,股价深幅调整。前两次伴随业绩的下降,股价下行时间周期长。15年的调整主要由于政策监管引发的流动性下降导致,白酒股业绩并未受到影响,股价调整周期及幅度有限。由此看来,报团取暖取决于龙头股公司未来业绩增长及市场流动性。6月份市场流动性趋于紧张,龙头股进入阶段性调整也是有可能的。
   进入6月份后,内外不确定因素增多,银行年中考核、A股能否纳入MSCI指数、美联储加息预期等均会给市场带来一定波动。今年国内市场利率不断上行,中美利差显著扩大,美联储加息对人民币汇率、资本外流的压力大大减小。近期,人民币出现大幅上涨,市场分歧还是比较大的,但这反映出海外资金对未来利好的关注。