周三，沪深两市略作低开后，便展开窄幅整理行情，多空双方均较谨慎，煤炭股再次奋力拉升，有色金属、钢铁板块也不甘示弱，但仍难以带动市场整体做多人气，股指蹒跚不前。次新股表现也较积极，地产、家电板块表现滞后。截止收盘，沪指收于3018点，跌幅为0.23%，创业板指数跌幅为0.81%，两市总成交金额维持在4600亿元的低水平。

消息面上相对偏空。首先，证监会要求机构自查整改 资管杜绝保本、降杠杆。监管层近期接连出手治市，据财新称，多地证监局近日向辖区内证券公司、基金公司及期货公司下发通知，要求开展私募资管业务自查整改，重点针对“保本”类和结构化资管计划产品。现在结构化产品的杠杆比率不得超过1:1，银行理财产品也被限制投资权益类产品，目前A股增量资金的引入还需靠股市赚钱效应来吸引。此外，多地城市限购出新政，对房地产板块或将施压。有报道指出，苏州或将重启限购，外地人买二套房需要交够一年社保；合肥限贷出新招，房查有两套房，征信有一套贷款未结清的拒绝贷款。我们认为过去一年，房地产依然在诸多“泡沫”论中砥砺前行 ，当然房企分化严重，恒大对万科A、廊坊发展的大幅增持，引发场内资金对优质二线地产股的价值重估。

盘面上，再现“煤飞色舞”，本周一大涨的煤炭、钢铁板块经过周二的调整，周三再度活跃，题材股也有所表现，不过市场对此反应却明显偏淡，沪深交易所核心指数均维持弱势震荡格局。我们在本周的分析中也连续指出煤炭股的短期暴发力值得关注，大同煤业、山西焦化涨停打开，多方能量消耗较大，也并未带领股指实现突破，现在热点和行业依然呈现为快速轮动的状态，也表明当前依然维持存量博弈状态。

当下，情绪化的过份乐观和过分过份悲观均不可取，在多空反复的拉锯中，成交量将决定反弹高度，我们维持近期行情在2800点-3100点的箱体格局，沪指短期依然面临3050点的技术压力，届时震荡幅度将加大。操作上建议关注国企业改革、军工主题和业绩超预期的化工、养殖、集成电路品种。